创业板或进入冲顶阶段 沪指转向左侧交易

　　要把握本轮行情的总体趋势，一定要跟踪的是行情主线——创业板为核心的成长投资主题。大家都很清楚，当前创业板已转入全面补涨与加速期，看上去是一个冲顶过程，但未来1－2个月，主角依然是成长主题。成长主题转向加速是逐步推进的：先是“6·25”大震荡之后，以长春高新、科大讯飞等为代表的大市值领导型品种，以“V”形上攻的方式直接创出历史新高，这是“树标杆”的过程。随后，从上周开始的加速则转向滞涨型成长股的全面补涨，因是小市值群体的群体上攻，其“赚钱效应”显著加强，无疑，这种效应充满投机性。

　　观察当前的价量关系，领导型大市值成长股的攻击能量并未充分释放，基于此，笔者始终认为创业板指数的冲顶进程至少会在创出历史新高之后，中小板指数有望再创本轮行情新高，但上试2010年高位将有难度。成长投资主题这一轮牛市已转入加速上涨，市场会不断强化每一次回档都是买入机会的效应。只有这样，最终才会出现顶部构筑所应具备的乐观情绪。

　　与此前相比，上证指数最悲观的时期也正在过去。我们说看上证指数，本质上是观察金融地产以及大量周期性品种的表现，或者说传统产业蓝筹股。支撑传统产业蓝筹的因素正处于左侧回暖期：稳增长、淘汰落后产能，将封闭强周期行业的下行空间，地产股的再融资，也会稳定地产股的估值重心，银行保险也在不断消化吸引利率市场化的利空打击。当然，距离转向新一轮增长还需要一段时间。与基本面出现左侧交易特征相吻合的是，上证指数的运行趋势也开始转入左侧交易状态，指数有可能在未来一段时间内会进一步向下偏离250日线(目前2160点)，偏离越大，越是抄底的机会，1700点－1900点区间任何位置都会成为拐点。不过，除非大机构投资者，交易策略上并不需要“抄底”，估计上证指数确定向上拐点的时间会在三、四季度间，确认的标志以突破并站在500日均线(目前2280点)之上。

　　因此，未来一段时间A股市场将是比较复杂的。一方面，以创业板为核心的新产业成长股将反复加速筑顶，充满诱惑。从趋势投资角度看，像信息消费、高技术服务、文化产业等依然还是重点。权衡风险与收益，我们可以侧重于滞涨角度加以比较挖掘。如医药行业，前段时间重点在于具有突出创新能力且盈利拐点明确的公司，比如长春高新、天士力、云南白药等。近期也可以关注具有行业整合购并能力的，如医疗器械、医疗诊断、医院服务等重点购并领域存在众多购并机会。对总市值相对较小且近年股价涨幅不大的品种，如海正药业、中新药业、华润万东、海南海药等值得关注。

　　另一方面，以金融地产为代表的传统产业蓝筹将反复筑底，充满陷阱，这个时候，我们要坚持的理念依然还是盈利拐点，上市公司的盈利增长拐点是决定上涨趋势建立的最关键因素。券商、保险、一线地产等板块可关注。(张德良)

　　A股反弹开局不错 “红八月”预期强化

　　最近几周，上证综指基本围绕2000点上下波动。就其演绎特征来看，似乎在此反复构筑底部，并抬高交易重心。实际上，上证指数周K线已实现了两连阳。昨日沪指再收小阳，日线呈缓步盘升格局。

　　政策面经济面合力 稳增长信号不断强化

　　正当投资者对8月行情普遍不那么乐观时，7月30日，中共中央总书记习近平主持中央政治局会议，分析研究上半年经济形势和下半年经济工作。会议肯定上半年主要经济指标处于年度预期目标的合理区间，经济社会发展总的开局是好的。会议要求继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，确保合理投资增长和扩大有效需求，积极稳妥推进以人为核心的新型城镇化，促进房地产市场平稳健康发展。

　　7月31日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署加强城市基础设施建设。

　　8月1日，国家统计局与中国采购物流协会公布的数据显示，中国制造业采购经理指数(PMI)在6月份明显回落后，7月份微升0.2个百分点回升至50.3%。对此，市场分析人士认为，7月份PMI在淡季出现回升，好于市场预期，同时各分项指数也显示出同步好转的现象。

　　8月2日至3日，2013年中国人民银行分支行行长座谈会召开。会议提出要把思想和行动统一到中央对经济形势的分析判断和各项决策部署上来，要继续实施稳健的货币政策，根据形势变化，适时适度预调微调，维护货币市场稳定，把握好稳增长、调结构、促改革、防风险的平衡点。

　　资金面技术面共振 成长股不再一枝独秀

　　继前一周央行向市场释放流动性之后，上周央行时隔21周重启逆回购操作，继续通过公开市场操作向市场净投放资金1360亿元。值得注意的是，上周仍然维持了票据的零发行，在7月末资金紧张的情况下，央行及时出手，无疑透露出其维持资金面平稳、稳定市场预期的意图。而延长资金投放期限、增加资金投放规模，有利于缓解市场对未来流动性趋于紧张状态的担忧。进入8月份，季度、半年度考核等季节性干扰因素将明显减少，资金面也将逐步恢复。

　　分析师认为，技术上，沪指探低1849点之后的一个多月以来，一直围绕2000点上下波动。如果8月份阻力位2050点被有效突破，那就证明7月11日创下的2092点还不是结束反弹的目标位，而下档的支撑位1849点可作为阶段性支撑或底部。昨日创业板指数上涨1.18%、沪指涨1.04%、沪深300涨1.38%，虽然还不能断言大中小市值品种之间的“跷跷板”效应逐渐消失，但热点风向的变化却是比较明显的。

　　记者采访的分析师普遍认为，前期多空双方围绕2000点的宽幅拉锯已经接近尾声，在宏观经济有所好转以及管理层持续释放偏暖政策信号的背景下，A股反弹的动力得到增强，沪指有望挑战2100点大关，同时“红八月”也值得期待。