徐一钉:资金面分化或主导市场拉抽屉行情

　　近期的一些利好因素，如7月26日，8家QFII获批了14.9亿美元新额度，15家机构获得了170亿元人民币的新批RQFII额度；新修订的《证券投资基金运作管理办法》，拟提高股票型基金仓位下限至80%等，对冲了前期的一些利淡因素

　　7月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，环比上升0.2个百分点，制造业回升意味着经济回暖，国内宏观经济总体运行平稳。其中，新订单指数为50.6%，环比上升0.2个百分点，显示当前市场需求稳中趋升；新出口订单指数回升至49%，虽然仍处在50%以下，但环比上升1.3个百分点，预示未来出口将恢复性回升；小型企业PMI指数连续2个月上升，7月份达到49.4%，环比上升0.5个百分点，逼近50%荣枯线。虽然7月份国内经济走势总体平稳，但产能过剩矛盾并未出现明显的缓解。

　　全国规模以上工业企业上半年利润增速持续下降。1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额25836.6亿元，同比增长11.1%，增速比1-5月份回落1.2个百分点，其中，主营活动利润27891.8亿元，同比增长7.2%，增速比1-5月份回落4.2个百分点。6月份，规模以上工业企业实现利润总额5024.2亿元，同比增长6.3%，其中，主营活动利润4768.9亿元，同比下降2.3%，而5月份主营活动利润同比增长8.8%。可以说，6月份以来至今的上市公司业绩状况令人担忧。

　　应该说，当前A股市场资金面并不乐观，短期将围绕2050点震荡整理。但无论是权重蓝筹股，还是中小盘股均受到资金的关注。二者区别在于，以四大行、中国石油为代表的蓝筹股，受到无形之手的积极呵护，目的显然是维持A股市场的稳定。而以创业板为代表的中小盘股，则是存量资金积极追捧的对象。由于公募基金还有提高仓位空间，而仓位较轻的中小投资者也处于犹豫之中，因此弱势市场“拉抽屉”行情还将延续。虽然中小盘股还有表现机会，但谨记“风险”两字。