锂电池容量将增10倍 概念股受关注(9)

　　3、认证严格,进入壁垒高PE燃气管对产品性能要求较高,认证严格,进入壁垒较高。国内最大五家燃气公司成立G5+合作组,2011年7月宣布PE燃气管合格供应商,沧州明珠是五家入选企业之一。凭借在该领域深耕多年,目前沧州明珠PE燃气管市场占有率35%左右。虽然PE燃气管生产技术难度不高,但是认证门槛限制新产能进入,未来2-3年行业格局不会发生明显变化。普通塑料管产能严重过剩,公司PE燃气管这么多年仍然保持较高市场占有率和开工率,盈利稳定增长,充分说明的竞争格局相对规范有序。

　　4、隔膜新客户开拓潜力巨大目前公司隔膜已经实现给比亚迪稳定供货。2000万平米隔膜产能投产后,公司也加大了新客户开拓力度,目前正在与力神和ATL等客户接触。公司产品性价比较高,是替代进口动力电池隔膜的首选,相信大概率也将获得订单。在快速增长的电动汽车、新能源储能市场带动下,动力电池隔膜市场潜力巨大。

　　公司燃气管业务规模和渠道优势明显,行业地位稳固。政府城市燃气管网改造计划对公司燃气管业务拉动明显,若政策严格执行,未来2年PE燃气管需求增加60%;隔膜性价比优势突出,通过大客户认证,是国内动力锂电池厂商替代进口产品的首选,市场潜力巨大。2013年公司中报预增25%,下半年产能投产,增长有望进一步加速。暂维持2013-2015年EPS预测分别为0.52/0.7/0.87元,当前股价对应2013年PE仅18倍,锂电池材料板块2013年平均PE25-30倍,公司股价明显低估,维持“强烈推荐-A”投资评级。

　　风险提示:

　　原料价格大幅波动风险;隔膜技术扩散风险。