“大数据”概念卷土重来 10股再演重头戏(7)

　　车联网是由车辆位置、速度和路线等信息构成的巨大交互网络。通过GPS、RFID、传感器、摄像头图像处理等装置,车辆可以完成自身环境和状态信息的采集;通过互联网技术,所有的车辆可以将自身的各种信息传输汇聚到中央处理器;然后集中处理大量的车辆信息可以被分析和处理,从而实现各种位置服务的功能,包括计算出不同车辆的最佳路线、及时汇报路况和安排信号灯周期等。

　　在国际上,“车-路”信息系统一直是智能交通发展的重点领域。通过欧洲的CVIS信息平台,车辆将可以直接与路况“对话”。只需要通过一个简单的红绿灯、十字路口或者是其他基础设施上的接受器模块,就能直接获得最新路况,了解潜在的危险。美国“智能车辆公路系统”(IVHS)技术,以实现全国公路安装智能传感器,以减少车辆被迫停车的次数建立车联网系统为目标。智能传感器的目标是取消车辆收费亭,汽车通过看不见的边界时,收费装置会从司机的银行帐户中自动扣除费用。智能传感器也能对运行中的卡车进行称重,并能实现电脑化货物检查。日本制定了Smartway(智能道路)计划的目的是实现车路联网,设想道路将会有先进的通信设施不断向车辆发送各种交通信息,所有的收费站都不需停车交费,能以较快的速度通行,道路与车辆可高度协调,道路提供必要信息以便车辆进行自动驾驶,其中的VICS系统已经十分普及,装车量增长迅速。同时,市场上也出现了通用On-Star和丰田G-Book这样的车联网产品。此类产品一经推出便成为市场关注的热点,目前,在美国和加拿大使用OnStar服务的用户已经超过600万。

　　中国汽车保有量十分巨大,2011年已突破1亿大关,而根据统计国内已经安装车联网设备的汽车不到百万辆,市场空间十分广阔。此外,目前主要的车联网方案商以汽车厂商和地图厂商为主,预计未来将有多种应用方向和技术路线提供车联网的解决方案。

　　根据第三方机构前瞻资讯研究统计,通用安吉星、丰田G-Book已分别在凯迪拉克SLS赛威、雷克萨斯RX350、广汽丰田凯美瑞、一汽丰田皇冠等车型上。在安吉星公司的企划书中,预测用户总数在2013年超过50万,不含免提电话业务,仅保底套餐的年收入即可达到7500万元。车联网市场非常大,而目前也仅仅刚起步。

　　荣之联在生物行业积累较深,预计将从标杆客户华大拓展到整个行业,享受行业兴起市场

　　荣之联在生物科技行业的IT系统已经有非常好的积累,公司为华大基因提供了生物云计算平台全套解决方案,使得华大基因拥有的计算能力达到157亿万次/每秒,数据存储量达到12.6PB,测序能力全球第一,该项目也使得公司在这一行业树立的了领先地位。未来公司将在一体化实验室、基因数据存储和一体化处理系统等方面继续加大投入,进一步确立生物技术领域的领先地位,在生物技术这一新兴且高增长的行业占据先机。

　　荣之联在生物领域的IT能力积累,更注重质量提升。除了提供基础硬件,做更多的维护服务;此外,公司出资1500万元入股华大基因,同下游的标杆客户合作将更紧密。

　　中生物科技发展迅速,在基因组、功能基因组、蛋白质组、干细胞和组织工程、生物信息、生物医药、生物育种等前沿领域的创新能力不断提高,已经具备了产业发展的基础。目前生物制药行业正成为数据中心的新兴业务需求点,基因工程、生物制药、生物育种等领域对数据中心的需求将迅速加大。根据慧聪邓白氏2011年3月在“2011中国生物信息学高峰论坛”上发布的数据,未来3年,随着生物行业市场的快速发展,生物行业数据中心建设和服务所投入的资金将呈现线性增长态势,复合增长率为48.78%,2013年将达到69亿的市场规模,呈现快速增长态势。

　　服务收入占比持续提升,行业拓展效果显著,未来有机会进入智慧城市领域

　　最近1年,荣之联在股权收购方面做的较好。除了此次拟并购车网互联增加业绩并且拓展业务领域之外,公司12年2720元收购上海锐志56.66%股权,增加证券行业的业务积累;13年5000万购买智易40%股权,通过子公司东方马龙增加Oracle系列产品的服务;1100万收购北京一维,增加微软产品的服务能力;1500万参股华大基因,入股核心客户。预计公司未来仍将减持并购的路线,拓展行业或者技术领域。

　　另外,公司增加运维服务的能力提升,运维服务的收入占比在持续增加,2012年服务收入达到1.61亿元;不仅增加客户粘性而且增加公司自身的盈利能力。通过服务业务转型和应用产品开拓,公司的盈利能力保持提升。

　　通过并购,公司已形成了涉足多个行业领域的能力,并开始发力智慧城市相关建设。目前公司已经与首批试点城市展开广泛接触,洽谈合作项目。凭借公司多年数据中心集成经验和强大的运营实力,以及逐渐成熟的行业把控能力,公司将参与到智慧城市建设中的多个环节,如卫生部全国医疗服务价格体系监测与研究网络、医疗服务新支付制度改革医院信息系统建设、城市管理系统运营,以及与车网互联合作参与到区域性物联网平台、车联网运营平台建设等。

　　车联网大幅增加成长性和盈利能力,传统业务保持较强竞争力,给予“推荐”评级

　　公司收购车网互联进入车联网市场,在这一新兴市场保持高速增长和较高盈利能力,而车网互联将有机会利用荣之联现有的营销渠道和客户基础有望实现更快速的成长。公司传统的IT方案业务由于服务收入占比提升盈利保持增加,而且在较多行业形成比较领先的行业方案。在生物科技这一新兴市场,公司通过标杆客户华大基因树立市场地位并且积累行业经验,在生物科技市场兴起并需求增加的时候有望在这一领域明显受益。

　　考虑车网互联的收购进度,如果按照并表一个季度计算,则公司13-15年净利润约为1.24亿元、2.35亿元和3.31亿元,同比增长43.7%、90.3%和40.7%,按照当前股本计算EPS约为0.41/0.78/1.10元,按照增发后股本完全摊薄EPS约为0.33/0.62/0.87元。如果还原全年并表情况,则13年净利润约为1.57亿元,同比增长82.9%,按照当前股本计算EPS为0.52元,按照增发后股本完全摊薄约为0.41元。

　　公司未来成长性良好,随着净利率提升和资产周转率提高,而且预计ROE水平将有明显提升;我们给予公司“推荐”评级,6个月目标价16~17元,对应14年P/E约为26~28倍。