夏各庄项目将成为未来几年业绩增长的关键。夏各庄新城顺应新型城镇化的趋势,有望成为北京城镇化的代表。该项目将打造以居住、商业、度假为主的精品小镇,项目规划总用地规模为2384 亩,建筑面积约为213 万平方米。夏各庄新城一期地块预计有30 万平米于2013 年3、4 月份开工。这一部分以联排、洋房为主,施工阶段周期较短,项目进展速度较快。预计2013 年下半年即可实现销售。
公司对于旅游地产的布局具备前瞻性:通过项目储备公司未来成为全国旅游地产领军企业的战略规划十分清晰。除北京的夏各庄西城和御马坊国际生态度假城项目以外,公司2011 年以来在全国各地签署了多个旅游项目合作协议,积极布局全国的旅游地产项目。由于旅游地产开发规模大,投资金额高,并且这些项目都将集中在未来3-5 年内实施,预计公司总投资金额600 亿左右。
投资建议:我们维持1 月份深度报告对公司的业绩预测,预计公司未来三年净利润分别为11.66/13.40/15.69 亿元,EPS 分别为1.18/1.35/1.58 元,对应PE 分别为6.3/5.5/4.7 倍,继续给与“买入”评级。
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