清洁能源成转型突破口 掘金上市八股建议关注(4)

　　从今年一季度的招标来看,风电场招标规模为3.8GW,同比增长74%,风电招标出现了恢复性增长。同时,国家一季度集中审批了约30GW的风电项目,并且大部分的风电项目都位于并网条件较好的地区,因此预计今年对于公司风电整机发货有一定的积极影响,根据风电整机收入确认的规律,我们预计行业的复苏将在公司下半年的报表中有所体现。

　　风险提示.

　　风电行业复苏低于预期,公司收入下滑超预期。

　　估值合理,维持“谨慎推荐”投资评级.

　　虽然公司对于上半年的业绩增速预测略低于我们的预期,但是考虑到风电上半年的招标有所回暖,如果收入在下半年能够实现恢复性增长,仍然有可能带来业绩的超预期增长。因此我们维持前次预测EPS为0.16/0.20/0.24元不变。目前公司PE为36/29/24倍,PB为1.2倍,目前估值较为合理,维持“谨慎推荐”评级。