信息消费预计三年超3万亿 17只个股风头正劲(5)

　　1)在4G与智能终端的推动下,未来十年,流量将保持持续增长,按照每年翻一番的速度,十年后的流量将是现在的1000倍;2)参考国外运营商的发展经验,随着消费习惯的培养,用户信息消费意愿增长,数据业务ARPU值逐步攀升,运营商将进入流量经营时代;3)长期来看,流量增速必然高于资费降速,运营商收入及利润增长乏力局面有望改善,行业将重回2G语音业务时代的黄金十年,运营商与设备供应商均将从持续增长的流量,不断升级的信息消费中获益。

　　全球电信系统设备厂商竞争格局持续变化,中兴通讯大国大T战略进入回报期

　　在09~11年间全球运营商2/3G搬迁浪潮中,中兴通讯成功突破了众多优质客户,给竞争对手造成很大的压力,促使其逐步退出新兴市场。目前,中兴大国大T战略陆续进入回报期:进入STC全球供应商名单;持续突破MTN和Glo新的分支,份额扩大的同时合同商务得到改善;收获KPN德国分支E-Plus的5年期运维托管合同。在供应商竞争格局未来变化过程中,中兴通讯全球市场份额有望持续提升。

　　ICT作为驱动经济转型升级的重要引擎,必将得到政府越来越大的重视与支持

　　以4G为代表的宽带通信技术,站在ICT产业前沿,是国家经济转型升级的重要驱动力,不仅符合产业政策,提升经济运行效率,助力移动互联网等新经济成长,营造适宜创新的网络环境,而且具备投资和促进消费之双重功效,上下游拉动效果明显,必将得到政府越来越大的重视与支持。

　　公司基本面持续向好,股权激励计划在新起点上吹响再出发的集结号

　　随着公司历史包袱被集中确认,人员优化后费用管控效果显现,以及“聚焦·提效·创新”等管理改善措施的持续推进,公司基本面向好趋势确立。2011年6月“中信信托-理财06”通过大宗交易接盘大股东减持股份的除权成本为21.56元,这份被视为中兴4000多骨干员工的理财计划将于明年到期;本次股权激励名单并未完全覆盖参与理财计划的员工,使得公司自2013~2016年都具备了极强的释放业绩动力。

　　二、盈利预测与投资建议

　　基于国家政策,行业趋势,及公司基本面分析,我们预计2013~2015年公司EPS分别为0.80元、1.01元和1.29元。合理估值16元,维持对公司“强烈推荐”评级。

　　三、风险提示

　　国际市场拓展可能遭遇的政治、法律、安全、税务,汇兑等风险。