创业板暴跌背后四大元凶 A股两连阴变盘?(4)

　　创业板此轮上涨中体现公司基本面。股价上涨的根本动力来自于业绩，从创业板2012年年报、一季报和今年以来的上涨幅度来看，一季报的业绩增速往往与今年以来的上涨幅度有较高的相关性。此外，创业板并购数量二季度增加近70%，可以看到并购也明显对股价有正面效应，有并购行为的公司明显比同板块、行业的公司表现更好。东方证券认为，2013年小盘股热点与2010年如出一辙。从今年的市场表现来看，创业板指数和中小板指数远跑赢主板指数，分析师认为小盘股表现好的一个主要原因在市场环境因素。根据分析师对小盘股风格的统计来看，每次在市场明显上涨阶段结束后的震荡阶段小盘表现最好。从今年个股表现上看，主题投资的风格盛行，这一特点与2010年一致，并且可以看到今年和2010年主题热点的轮动都是和经济转型的大方向相关。

　　时势造英雄，创业板反弹涨幅超100%

　　年初以来，创业板的凌厉走势曾一度令投资者不解，大呼"牛市来得有些太突然"了。创业板自去年12月反弹以来，涨幅超100%。但是如果静下心来仔细分析的话，找出创业板走牛背后的逻辑并不困难。

　　从国内的经济情况来看，年初以来经济复苏态势不及预期，市场也是一度预期政府会出台一系列的经济刺激计划。但是高层"调结构"的决心却是丝毫不受影响，多次的明确表态也浇灭了这些预期。在经济转型的大背景下，资金抛弃周期股成为理所当然，抱团扎堆新兴产业也就成了理所应当的选择。

　　分析师张汇表示，由于受制于国内宏观经济情况不佳，以及资金面趋紧等因素影响，市场对于主板市场的上涨空间不抱有太多的想象空间，而且能够带动主板市场大幅反弹的蓝筹板块也基本是一日游行情，很难有持续的强势表现。反观，创业板则是在新兴产业的带动下，资金扎堆进入，一路创出新高。从最新公布的基金二季报情况来看，公募基金在今年二季度末重仓持有的创业板个股的市值已达404.34亿元，创出历史新高。而且，创业板重仓股市值占基金所有重仓股的市值比例大幅升至8.33%，同样创历史新高。可以看出，正是在转型预期、资金推动等因素的影响下，才会有创业板大牛市的出现。

　　创业板步入"市梦率"，主板仍处于12倍下"市惨率"

　　A股的结构性行情精彩，其中创业板为代表，这一指数牛气十足，昨日突破1200点，离历史高点一步之遥。技术上看，这一指数即将步入"市梦率"阶段，即市盈率达到60倍以上，市场就开始处于博傻阶段，是靠投资者的更乐观预期"做梦"来推动，而不是立足市场的估值了。 对此，投资者要有预期。创业板快步入"市梦率"梦想成真阶段了，而主板仍处于12倍以下的"市惨率"阶段，这意味着一个风险更大一个机会更大，后市必然会有一个切换，投资者到时要跟上节奏。

　　总体来看,昨日两个明显利空并未击垮市场,显示投资者信心尚为坚强,预计未来市场仍将保持偏强格局,结构性行情延续,投资者仍可积极参与成长股行情。

　　目前，创业板指数上涨趋势完好，仍未现明显的顶部信号，因此投资者一方面持有趋势完好的个股待涨不变，另一方面要注意追涨风险。(扬子晚报)