创业板连续上涨逼近历史新高 三隐忧或终结逼空涨势(4)

　　东方证券：大浪淘金,挖掘创业新蓝筹

　　创业板上涨并非整体性上涨,分化明显。东方证券统计了自12年12月4日至今年7月12日,创业板指数成份股中,涨幅超过指数的有35家个股,在创业板指数涨幅中的贡献度达到78%,创业板综指的上涨中贡献度达到53%,可以说这35只超越股票引领了创业板的强势上涨。

　　创业新蓝筹,业绩支撑上涨。35家核心公司代表性较为明显,Q1公布的净利润增速和13年整体预测净利润增速基本保持在50%左右,从PEG的角度来看,目前预测PEG在0.85左右(7月8日),而沪深300的2013年预测PEG也是0.85左右,也就是说他们处在估值与成长的同一条无差异曲线上,创业板估值并没有明显的高估。分析师可以将其定义为“创业新蓝筹”。

　　业绩能否持续增长是试金石。鉴于PEG都是根据预期计算所得,最为核心的问题就落实到成长性也就是G的探讨上,因此中报是否符合增长预期至关重要,这将是一个关键的证伪时刻。分析师认为从全年来看,35家公司大幅低于预期的概率并不高。主要原因有:1)上市两年业绩沉淀,2013年很可能迎来拐点;2)募集资金陆续投产,到了发挥效益的阶段;3)解禁临近,释放业绩的动力很足;4)并购重组,充实业绩。

　　中报业绩预增上限基本符合预期。分析师统计了35家公司的中报业绩预告,整体来看业绩增长范围为33.4~50.4%,基本符合预期,而整个创业板业绩预增-6~10%,再次验证核心股票带动指数上涨有一定业绩支撑。

　　投资建议:东方证券认为，在潜在增速下台阶,进入经济转型期的大背景下,建议自下而上选择符合转型方向的成长股,或许部分存在业绩地雷需谨慎回避,但从大趋势上来看,市值从传统行业向新兴行业的切换不可避免,从PEG上可给予适当的成长溢价。