周二机构一致最看好的十大金股(名单)(5)

　　国药一致:向大股东定增19.4亿元，预计估值将提升

　　事件点评:表明股东对公司信心，补充资金，降低负债率，利于公司长远发展。

　　表明集团对上市公司的信心:国药控股在A股的上市公司国药一致和国药股份，母公司国药集团还有天坛生物、现代制药两个公司。此次，国药控股定增向国药一致增资一方面解决上市公司资金问题，另一方面表明对公司的发展信心。

　　补充资金，降低负债率:公司近年的资产负债率一直在80%左右，13年一季度短期借款18.3亿元、长期借款0.89亿元，近年财务费用占营业利润的比重在25~35%之间。按目前资产结构测算，此次增发资金到位后，资产负债率将下降到66%，偿还负债后将有效减少财务费用。

　　扩发规模，利于长远发展:公司主业包括医药商业和工业，其中医药商业由于医院配送的资金沉淀较多，规模的扩张很大程度上取决于资金实力；医药工业目前正在进行产能建设，也有较大的资金需求。募集资金到位，除了降低负债率，也能提升公司的融资能力，对于公司业务的长远发展将提供有力支撑，特别是商业。

　　增发预计摊薄25.8%:发行前股本2.88亿，发行后3.63亿股，预计摊薄25.8%。

　　维持业绩预测和“强烈推荐-A”评级:我们预计13年中报净利润同比增长约12%、实现EPS0.93元。暂维持预计13~15年净利润同比增长20%、18%和18%，实现EPS1.98元、2.33元和2.74元(按发行前股本)。公司外延扩张和内部整合将驱动业绩快速增长，目前两广地区“分销 深度纯销”的网络已初具雏形，大股东定向增发将提振市场信心，当前股价对应13年预测仅PE15倍，维持“强烈推荐-A”评级，建议长线投资者介入。

　　主要风险:1、国家控制抗生素使用，可能对公司抗生素业务的持续高增长带来压力；2、广东省招标方式变化对商业业务造成不确定性。