题材股依旧疯狂 20只成长股值得介入(附股)(9)

　　　　劲胜股份:业绩略超预期,平台公司成长可期

　　劲胜股份 300083

　　研究机构：国信证券 分析师：刘翔 撰写日期：2013-07-22

　　上半年业绩略超预期

　　公司预告上半年营业收入13.6~15.3亿元,同比增长65%~85%;净利润5167~5598万元,同比增长140%~160%。;二季度单季净利润2512~2943万元,同比增长150%~193%。公司业绩增长略超预期。

　　上半年受益于智能移动终端的高速增长

　　公司上半年业绩大幅增长,符合我们在今年3月份深度报告推荐公司的核心逻辑,工艺升级完成带动良品率稳定;下游客户需求稳定,产能利用率维持高位;规模优势明显,与大客户合作关系稳定。上半年公司受益于智能手机出货超预期,尤其是国产智能手机势不可挡,智能手机平价化趋势进一步确立了塑胶外壳的地位,塑胶外壳的凭借成本优势将是未来智能手机主流。公司今年又涉足平板电脑外壳的生产,有望拉升公司的综合毛利率。

　　智能手机屏幕变大,需要有金属边框支撑

　　智能手机向大屏化方向发展,强度要求提高,塑胶结构件通常需要金属边框支架支撑。去年公司已经完全掌握了金属边框支架加工技术,完成技术储备。年初公司投资1.2亿形成年产1500万套镁铝合金结构件的产能,实现了塑胶结构件和金属结构件“双剑合璧”,进一步扩大对竞争对手的优势。

　　公司提供成套解决方案,看好公司平台式发展

　　新型天线采用LDS和双色注塑工艺而被整合于塑胶背壳之上,有外壳厂商整合天线的趋势。另外前期公司储备两年的强化玻璃业务今年将贡献盈利。公司有能力加工天线、玻璃盖板、金属框架、塑胶外壳等,为客户提供成套的解决方案。

　　风险提示

　　智能移动终端出货减速;良率不达预期。

　　维持“推荐”评级

　　我们认为公司逐渐向平台型公司迈进,长期看好。预计13/14/15年公司净利润1.55/2.27/2.92亿元,EPS0.77/1.13/1.46元,同比增长60%/47%/29%.维持“推荐”评级,一年期目标价23.1-26.9元(13PE30-35X)。