啤酒业整合进入新阶段 龙头股脱颖而出(5)

　　重庆啤酒 600132

　　研究机构：兴业证券 分析师：王晞 撰写日期：2011-11-24

　　公司公告,在下周将停牌一周。我们认为原因可能是:揭盲会议后,需要将结果汇总上报给相关部门。

　　为避免市场对结果有误解,因此停牌,使投资者可以公平了解信息,维护投资者利益。

　　公司此次公告内容,表明治疗性乙肝疫苗的II 期临床已经完成,静待结果公布。从此前公告的信息分析,该临床进展顺利,我们认为治疗性乙肝疫苗与对照组之间,治疗结果应该存在显著性差异,表明疫苗对慢性乙肝治疗有明显效果。

　　我们对治疗性乙肝疫苗的前景乐观。治疗性乙肝疫苗从机理上是可行的,最近几年的临床研究,将从实践上证明其可行性。根据目前汇总的信息,我们认为该疫苗安全、有效,与现有治疗药物相比,具有副作用小、治疗效果持久、有效率高等特点,将给广大慢性乙肝患者带来治愈的希望。一旦该项目获得成功,在此机理基础上,有望继续研发其他针对此类病毒性疾病的药物,这一研发平台的价值潜力巨大。

　　自主创新是沙漠之花。过去中国的制药行业基本上是仿制药的天下,但未来自主创新的产品会越来越多。

　　特别是在生物制药领域,会有越来越多的国际先进水平的成果出现。

　　盈利预测。我们认为治疗性乙肝疫苗在2013年之前不会给公司带来收益。预估2011-2013年EPS 分别是0.43、0.41和0.44元。鉴于治疗性乙肝疫苗的前景广阔,目前已经度过风险期,我们维持“强烈推荐”评级。