多头力量卷土重来 挖掘20股便于深度介入(11)

　　公司的商业模式是与工业用户签订长期热能服务合同(一般为8-10年),并提供热能装置,在确保客户显著下降能源使用成本的同时公司获取一定利润。13年公司新签订单明显加速,且项目更趋于大型化,项目建设周期在3-9个月,我们预计14年将进入收获期。

　　估值:首次覆盖给予“买入”评级,目标价17.20元

　　我们预计公司2013-15年EPS分别为0.35/0.55/0.70元,基于瑞银VCAM贴现现金流模型得到目标价17.20元,假设WACC为6.9%,对应13/14/15年PE为49/31/25倍。首次覆盖,给予“买入”评级。