T+0是重大利好 7只券商股得到救命稻草(10)

　　西部证券：传统业务向创新业务转化 谨慎推荐评级

　　类别：公司研究 机构：东北证券 研究员：赵新安

　　报告摘要：

　　2012年公司累计实现营业收入7.93亿元，同比减少23.22%，实现净利润1.19亿元，同比减少46.7%；期末净资产为44.56亿元，净资本为40.42亿元。2012年,经纪业务占比为71.98%；证券自营业务占比为13.16%；资产管理业务占比为0.61%；融资融券业务占比为0.35%。

　　2012年公司经纪业务实现营业收入57,075.68万元，较上年减少26.37%。2012年公司经纪业务客户总资产660.95亿元，较上年末上升了1.80%；公司A股、基金累计交易量3452.48亿元，较上年末下降了28.69%。

　　2012年受证监会减缓IPO发行及审核速度影响，公司投资银行业务收入大幅度下降，2012年投资银行业务实现营业收入2,251.00万元，比上年减少74.34%。

　　2012年公司自营投资业务实现营业收入10,435.83万元，比上年减少19.98%。

　　2012年公司客户资产管理业务实现营业收入481.02万元，比上减少26.63%。

　　2012年公司实现融资融券业务收入275.09万元，利润总额56.90万元。

　　预计2013年公司实现每股收益0.20元，给予谨慎推荐的投资评级。

　　风险提示：股票市场的波动影响公司的业绩进而影响公司的股价。