水泥建材板块全线大涨 九股最具满仓价值

　　 市场直击：水泥板块狂飙，多只个股涨停。

　　水泥价格周报:价格环比小幅上涨

　　类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：李攀 日期：2013-07-11

　　据数字水泥网的消息显示,全国水泥市场价格环比前一周有所上扬,幅度在0.57%。东北地区和南部地区价格上涨,华东地区价格继续季节性下调。吉林、广东和贵州不同地区价格分别上调20-40元/吨;江苏、浙江和四川部分区域价格下跌10-20元/吨。

　　华北地区价格继续保持平稳。京津唐地区下游资金短缺导致工程项目进度迟缓,严重影响水泥企业销售回款,部分企业6月份回款率仅有20%,主导企业开始对欠款时间较长的搅拌站停止供货。后期企业销售策略将会以争取现金客户为主,水泥价格或将出现波动。呼和浩特6月下旬价格上调20元/吨后并不稳定,近日个别企业暗降10-15元/吨,其他企业后期或将跟随回调。

　　包头、鄂尔多斯及乌海一带水泥价格已跌至底部,继续下跌的空间较小。

　　东北地区P.O42.5水泥价格环比前一周上涨2.3%,吉林地区下游需求明显好转,企业库存下降,主导企业继续执行提价,幅度在30元/吨,提价趋势基本确定,具体提升幅度仍需观察。目前实际高价成交量较少,多数仍是前期原价订单提货。

　　华东地区P.O42.5水泥价格环比前一周下跌1.3%,江苏南京和浙江杭州地区水泥成交价格回落10-20元/吨。南京市场受安徽低价水泥进入影响,价格走低10-20元/吨。进入8月份,受亚青会影响,南京市区所有水泥企业生产都将受到限制,初步估计熟料供应量减少近40万吨。浙江杭州地区受外围低价水泥进入影响,价格小幅回落10-15元/吨,目前杭州、湖州和嘉兴一带企业水泥库存均在75%左右高位。江西地区价格整体以平稳为主,南昌海螺低标号袋装价格下调10元/吨,由于海螺之前价格偏高,因此价格下调后,其他企业均未跟进,若后期海螺再继续下调,其他企业才会考虑跟进。江西地区受淡季需求较弱影响,区域内企业库存上升明显,库存较低企业也升至60%,其他多数在70%-80%,九江和丰城地区部分企业因熟料库满生产线已被迫停产。

　　中南地区P.O42.5水泥价格环比前一周上涨1.1%,广东珠三角地区水泥价格再次上调,幅度20元/吨。价格上调的主要原因:一是广东省为保GDP第一位置,省内加大投资,水泥需求有一定保障,目前大部分企业都能保持产销平衡,少数企业销大于产;二是目前水泥库存虽然仍在65%-70%偏高位置,但无上升迹象;三是自去年年底以来,水泥价格持续下跌,大部分企业售价都维持在成本附近,经过数月无利经营后,企业盈利欲望加强;四是近期广东地区治超、查超推高水泥陆运成本,也促使企业通过提价传递成本。

　　西南地区P.O42.5水泥价格环比前一周上涨1.1%。四川地区受持续降雨影响,价格继续回落,幅度10-20元/吨。四川区域3季度停产检修计划出台,预计停产25天左右,后期价格将会以平稳为主。贵州市场下游需求较为旺盛,加之少部分企业磨机故障导致供应减少,水泥价格继续大幅攀升,贵阳地区价格上调30-40元/吨,P.O42.5散到位价达到390-400元/吨,较去年同期提高100元/吨。贵阳地区价格上调后,其他周边地区价格也将会被传递上涨。

　　从基本面来看,7月大部分地区水泥市场仍处于传统淡季,需求端持续受到雨水、农忙、高温和资金短缺等因素的影响,短期水泥价格继续面临下行风险。

　　华北地区需求仍无起色,价格难有提升,就目前情况看全年形势不容乐观。

　　东北地区市场今年需求水平弱于去年同期,由于东北区域集中度较高,预计价格仍能维持相对较高水平。西北地区甘肃多地即将进入农忙,短期需求可能有下行风险。华东地区进入淡季,农忙和雨季等因素影响下需求有所减少,价格季节性下滑,由于华东区域内今年几乎没有新增产能,全年来看供求情况好转后企业盈利情况有望得到改善。中南地区由于今年新增产能较多竞争较为激烈,需求偏弱导致价格以持稳为主,后期若天气好转,在企业协同下价格或能略有提升。西南地区产能过剩一直较为严重,雨季来临对需求产生了更大的压力。个股方面长期关注在弱市环境下具有低成本优势的海螺水泥(600585.CH/人民币13.54;0914.HK/港币20.95,买入)。

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