水泥建材板块全线大涨 九股最具满仓价值(10)

　　公司12年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为6.48%,达到股权激励行权条件的ROE目标今年业绩增长要达到50%以上,今年公司利润的提高将主要依靠降低成本。预计今年公司整体维护费用会有所下降,产能利用率会高于去年,平摊到每吨水泥上的费用会相应降低,同时煤炭价格同比也处于低位。另外,去年公司混凝土业务未能贡献应有的利润,今年估计混凝土业务会好转产生一些利润。短期内公司主要靠水泥业务带动业绩增长,目前水泥需求维持高位,区域行业集中度在不断提升,行业环境在逐步改善;中长期3-5年公司将依靠环保业务带来的增长。

　　盈利预测和评级

　　我们假设公司2013年销售水泥及熟料4800万吨,混凝土600万方,期间费用率会有所降低。预计公司2013年收入144.14亿元,同比增加15.12%,归属于母公司的净利润8.68亿元,同比增加56.33%,基本每股收益0.93元。维持“增持”评级。

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