现代中药易成牛股摇篮 3股最能成为下一个云南白药(3)

　　 中药企业是生命力旺盛的企业

　　《财商》：你最关注行业哪方面的信息？对医药股的子行业有否偏好？

　　韩跃峰：最关注的是行业政策取向对于行业格局的影响，基于此寻找属于未来的医药企业明星。

　　至于医药股的子行业，基本上我们医药股整体都看，器械的、医院相关的、西药、中药、生物药等，企业有不同的生命周期，而有些品种发展趋势尚不明朗。

　　器械类公司相比医药类的公司而言，门槛会偏低一些，行业分散度很高，未来潜在的整合空间比较大。当前器械的行业规模还很小，大约只有药品的十分之一，海外这个比例大约是各50%，器械类企业行业性成长空间都很大。

　　医院相关的企业，当前主要面临着制度性的障碍，国内将来必将放开医院的准入门槛，大量的外资、国企、民营医院将会抢占市场。目前这类投资品种大多处于摸索阶段，盈利能力并不特别优异。同时医院是个资本投入大的领域，资产回报速度较慢。

　　西药类的公司，往往面临着较大的竞争压力，外有强敌(外资专利药的竞争)，内有追兵，一旦做出仿制药，国内同类企业很快就会跟进，往往好日子不长。企业往往需要大量的投入研发，属于追赶型企业，也是药品降价的“重灾区”。

　　中药类的公司，中国的特殊情况造就了中药类企业的独善其身，国家对于中药产业的保护，决定了中药企业较高的利润水平。没有外来竞争，同时，中药企业一个方子可以支持一个企业走很远，研发投入压力也不大。这类企业关键在营销。中药类公司长期来看，面临的问题是产业政策能否持续。对于中药的争议很大，但可见的未来政府都不会放弃中药产业，那么顺应社会趋势，走现代化中药的企业才是生命力旺盛的企业。

　　生物药类公司，这个是未来的产业，很多医药企业尤其是原来的西药类企业，开始在这方面加大投资力度，其中能够开始产生效益的公司目前并不多，但是，未来若干年，这类企业的研发将逐渐得到释放，长期看好。

　　《财商》：铭远产品中医药股的占比一般是多少？什么样的医药股能进入你们的股票池？

　　韩跃峰：整体来说，医药股占比比较高，有时会达到100%。主要原因还是对于宏观经济的判断较为负面，医药行业是其中最为确定的行业。