煤炭股报复性大涨 8股严重超跌上升空间巨大(7)

　　平庄能源:业绩符合预期，但资产收购还未有进展，维持中性评级

　　平庄能源 (000780)

　　研究机构：高盛高华证券 分析师：韩永，张富盛 撰写日期：2013-04-25

　　与预测不一致的方面

　　平庄能源公布2013年一季度业绩，归属于上市公司股东的净利润0.67亿元，折合每股盈利0.07元，同比下降66%，落在公司所做业绩预告的范围之内(下降65%-70%)，约为我们全年每股收益预测(0.35元)的20%。

　　要点:1)公司2012年煤炭销量987万吨，同比下降11%；2013年1季度煤炭销量244万吨，同比下降4.4%，显示公司煤炭销售受到疲弱煤炭市场的影响；2)1Q13的平均煤价261.7元/吨，比去年同期下降15%，比去年均价下降10%。3)2012年公司单位成本193元/吨，同比上升17.3%，也比我们的预测值高4%；2013年1季度营业成本4.98亿元，同比下降10%；管理费用0.80亿元，同比下降11%，部分缓解了煤价下跌的压力。

　　往前看，1)2013年瑞安煤矿将会投产，该煤矿设计产能120万吨，投资预算3.2亿元，2012年底实际完成投资2.05亿元(完成64%)；2)2007年平庄能源重组时大股东承诺，将会把元宝山和白音华露天矿注入到上市公司。但据年初公司公告，这些煤矿注入的条件还不成熟，近期启动资产注入的可能性较小。

　　投资影响