有色稀土助神十完美飞天 11股享寡头盈利(6)

　　有色金属行业2013年中期策略报告:行业难现转机,精选个股为主

　　类别：行业研究 机构：万联证券有限责任公司 研究员：李伟峰 日期：2013-07-02

　　行业核心观点:

　　回顾上半年,美国经济复苏强劲,引发量化宽松退出预期,在全球其他主要货币再宽松背景下,美元大幅走强;中国通胀回落,但经济刺激政策预期一再落空,经济复苏进程低于预期,在A股风格偏向成长的外围环境下,有色金属由于价格低迷、业绩探底原因,股价出现大幅下跌。

　　展望下半年,美国地产复苏依然强劲,失业率稳步下行,通胀水平维持低位,美联储量化宽松政策退出渐行渐近,美元中期走强趋势确立;中国新一届领导层主动降速调结构决心超出市场预期,国内经济政策难有超预期,预计中国经济仍将维持温和复苏格局。有色金属在需求疲软、宽松退出的大格局下仍将维持低位运行,行业难现转机。投资策略建议轻行业、重个股。

　　上半年金属价格低迷、企业业绩探底,有色行业持续弱势:美国经济强劲复苏,宽松退出预期推动美元持续走强,中国经济复苏乏力,有色金属需求疲软。需求和流动性双重挤压下,有色金属上市公司经营业绩持续探底,在上半年股票市场投资风格偏爱确定成长的外部环境下,有色金属行业及板块大幅下跌。

　　孱弱的经济复苏遭遇量化宽松退出预期,有色金属行业短期难现转机:美国地产复苏强劲,美国经济一枝独秀,失业率、通胀水平稳步走低,量化宽松政策退出渐行渐近,美元中期走强趋势确立;中国经济复苏一波三折,缺乏复苏发力点,新一届政府对于降速调结构的决心超出市场预期。对于有色金属行业而言,下半年美国货币宽松政策退出、中国金属需求疲软的外部运行环境并不会发生根本性转变,有色金属价格短期仍难现转机。