十字星暗示变盘 密切关注政策面变化关注低估值蓝筹股(2)

　　值得一提的是，汇金公司增持金融股的消息披露节奏也体现了管理层对当前市场精心呵护之意。细心地投资者不难发现，上周末，各主流媒体公布了汇金公司增持新华保险、光大银行的信息，初步透露出国家队入市维稳的意图。就在市场猜测汇金公司没有像以往增持四大行之际，周一晚间，各大媒体又公布了汇金公司增持四大行的消息，着实让市场吃了一剂定心丸。对于同一轮的增持消息，分两次对公众公布，这种对利好“一菜两吃”的做法，进一步体现了管理层对当前市场的维稳意图。汇金公司增持的举动表明了目前市场的弱势，救市或将拉开序幕，而“政策底”也或将以此为标志而显现。

　　其次，在本次IPO重启之前，管理层做了大量的准备工作，对新股发行体制进行了较大改革，对A股的中长期健康发展奠定了坚实基础。6月7日，证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》，市场取向与信用定价是本次改革的两大亮点。首先，以透明公开的信息增强信用。申报即披露制度，使拟上市公司的财务数据在阳光下曝晒的时间更长，满纸谎言往往禁不起时间的考验，并且将信用监管延伸到询价与定价过程。其次，证监会决心让市场自主定价，暂停新股发行等行政手段退出舞台。在特定时期曾存在于发行市场的“管价格、控节奏、切蛋糕”现象将成为过去。从目前A股所处的改革、转型的特殊局面看，改革关系到未来中国的发展进程，是未来股市上涨的源动力。

　　最后，继续引导长线资金进场，对重新发现A股估值优势将起到巨大的促进作用。中国证券业监管机构5月份向五家外国资产管理公司授予合格境外机构投资者(QFII)牌照，允许它们投资中国大陆资本市场。截至5月底，获得QFII牌照的境外机构投资者数量升至225家。考虑到A股市场估值全球偏低的现状，通过加强市场法制化建设，引入优先股制度，引导长期资金进场等来重新营造市场环境，吸引资金重新审视资本市场的估值优势，将对A股市场形成长期利好。

　　总之，尽管目前市场仍处于寻底阶段，股指上涨也明显乏力，但倒逼改革的因素依旧在积累，改革的大势不可逆转。管理层或正在等待恰当的催化因素以进一步推进改革，因此后市不排除有超预期的改革“后手”出台，以强力维稳护盘，因此重启IPO不可能在暴跌中进行！

　　业绩成长为首选 逢低吸纳正当时

　　策者，出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场，投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。

　　近期，股指受不利的经济数据、外围市场波动、IPO有望重启、流动性出现阶段性紧张等多重负面因素影响，呈现加速赶底的态势，但随着成交量的萎缩，市场风险有所释放，综合各方面因素看，大盘有反弹修复的希望。

　　从国际方面看，经济数据良好，美联储削减QE规模的预期愈加强烈。美国6月份纽约联储制造业指数报7.84，延续了上个月的好转态势；5月份美国商品零售额经季节调整环比上升0.6%，表现好于市场预期。本周美联储将开启为期两天的货币政策会议，会上将公布其最新的经济增长、通胀和失业率预期。高盛预计，货币政策委员会的声明只会有非常小的改变，重点将着墨在持续偏低的通胀率上。

　　欧元区经济仍在筑底过程中。4月份欧元区工业产出环比增长0.4%，且为连续第三个月增长，显示欧元区持续近两年的经济衰退或将结束。但是由于财政紧缩等政策的实施，欧元区就业形势不容乐观，第一季度季调后就业人数季率大幅下降0.5%，创2009年第二季度以来最大降幅；失业率为12.2%，创下自1995年公布该数字以来的历史最高。

　　从国内方面看，经济数据不理想。国家领导人也多次强调转型期对经济增长不追求过高的目标。1月份至5月份，全国固定资产投资(不含农户)131211亿元，同比增长20.4%，比1月份至4月份回落0.2个百分点。5月份，社会消费品零售总额18886亿元，同比增长12.9%，较上月回升0.1个百分点，反映实体经济的规模以上工业增加值继续走弱，同比实际增长9.2%，比4月份回落0.1个百分点，显示实体经济的复苏弱势。5月份出口增速出现“跳水”，其中，出口增长1%，进口下降0.3%；与4月份相比出现大幅回落，主要由于外部需求低迷、国内制造业成本居高不下、人民币汇率升值等多重因素制约了出口的回暖。

　　政策方面，有关方面酝酿维护市场稳定。中央汇金投资有限责任公司增持新华保险、光大银行及四大行，并称未来6个月将继续增持。据悉6月29日，人力资源和社会保障部将组织国内专家在该部所属的社会保障研究所讨论养老保险制度顶层改革方案，A股有望引入新鲜血液。

　　业绩方面，截至2013年6月15日，公布中报业绩预告的公司共有918家，其中，中小板、创业板、主板的披露率分别为99.7%、11%和12.7%，上述公司中，预增公司占比超六成。中小板中报、二季度单季度利润同比增长均值分别为11.6%和18.7%，较一季度有所改善。

　　估值方面，沪深300指数动态市盈率为9.48倍，呈现小幅回落；中小板和创业板相对沪深300动态市盈率分别为3.21倍和4.62倍，仍继续小幅扩大。

　　投资策略方面，在当前经济与流动性双紧的局面下，投资者应采用逢低吸纳，以中报业绩为基础的方法进行投资。行业配置主要布局在新兴行业(环保、TMT、军工等)、消费(汽车、家电、医药、食品饮料等)和服务(地产、金融)。归根结底还是选择具有业绩确定成长的公司。

　　QFII扩容至225家 两行业17只重仓股逆势领涨

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，5月30日沪深两市调整以来，174只QFII重仓股中有72只期间跑赢大盘，占比41.38%，表现出良好的抗跌性，显示出QFII投资稳健的特征。其中，强势股集中的行业为医药生物(10只)和交通运输(7只)。本版今日特对QFII青睐的上述行业和个股进行分析解读，以飨读者。

　　医药生物

　　10只个股5月30日以来领跑大盘

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，QFII一季度重仓13只医药生物股，其中，有10只个股5月30日以来涨幅跑赢大盘(期间上证指数下跌7.09%)，它们分别为：益佰制药(12.85%)、千红制药(11.43%)、瑞康医药(5.29%)、华润双鹤(3.37%)、华润三九(1.54%)、康芝药业(0.00%)、羚锐制药(-0.71%)、云南白药(-2.91%)、新和成(-3.05%)和天坛生物(-6.30%)。

　　从昨日走势来看，这10只个股中，有4只个股昨日实现上涨，它们分别为：瑞康医药(1.63%)、天坛生物(1.07%)、华润双鹤(0.57%)和千红制药(0.31%)。