两万亿“馅饼”待瓜分 棱镜门助力八股蹿红(3)

　　新联电子年报点评:业绩符合预期,期待新业务取得突破

　　新联电子 002546

　　研究机构：广发证券 分析师：韩玲 撰写日期：2013-03-04

　　年报要点

　　公司2012年收入5.98亿,同比增长28%;归属上市公司净利润1.72亿元,同比增长32%,归属于上市公司股东扣非后净利润1.68亿,同比增长29%,经营活动产生的现金流量净额1.78亿,同比增长575%,实现每股收益1.03元。2012年分配政策:每10股派发4元现金红利。年报业绩符合我们此前预期。

　　盈利预测与投资评级:不考虑未来收购带来的业绩增厚,我们预测公司2013-2015年EPS分别为1.30、1.60、1.95元,参照可比公司估值,合理价值为19.5元,下调为“谨慎增持”评级。

　　风险提示

　　电表招标量大幅下滑风险,竞争激烈导致市场份额及毛利率下降风险。