智能穿戴有望成下一个金矿 8只概念股机会无限(3)

　　而在中国，可穿戴设备的春风似乎早已袭来。2011年12月5日，一款由浙江嘉兴统捷科技研发，针对中老年人的手机手表式健康检测远程跟踪监护器在 京面世。这款名为“腕宝”的手表式监控器可以说是智能手表的雏形，也因此成为中国第一款传感物联网的应用产品。近年来，该公司又相继推出jWotch腕宝 系列产品，并通过网销及直销的模式开拓国内市场。而记者从接近公司的人士了解到，目前腕宝系列产品因自身产品因素，销售状况并不乐观。“起步早却不够精 细，监测数据存在误差;腕带设计偏欧美化，没有考虑中国人的身体特征;产品售后服务乏力。”一位腕宝产品的使用者向记者如此评价。

　　相较于美国市场对可穿戴设备的高市场预期，一位国内从事可穿戴设备产品销售人士则做了较为冷静的判断，“此类新兴产品市场前景很大，怎样充分发挥其使用价值，迎合消费者的需求创造更大的价值，值得思考。”

　　丹邦科技 ：布局全产业链，业绩有望进入释放期

　　研究机构：国泰君安

　　公司募投项目产能增幅400%左右，预计今年下半年开始释放产能，而且通过开拓新客户有望解决市场担心的产能消化问题，“增持”评级，目标价29.7 元。

　　摘要：

　　●给予“增持评级，目标价 29.7 元。公司募投项目产能增幅 400%左右，预计今年下半年开始释放产能，而且通过开拓新客户有望解决市

　　场担心的产能消化问题。研报预计公司2013-2015 年销售收入分别为3.45 亿、5.81 亿、8.40 亿元，净利润分别为0.80 亿、1.32 亿、1.90 亿元，对应EPS 分别为0.50 元、0.82 元、1.19 元。

　　● 业绩增长受制于产能，募投项目产能增幅400%左右。公司2012 年业绩没有增长，很大程度上受制于产能瓶颈。在公司上市之前的2010 年，其COF 柔性封装基板和COF 芯片封装体的产能分别为8 万平方米和250 万块，产销率分别为103.26%和101.48%，处于供不应求状态。募投项目建设期3 年，建设期第3 年开始投产——今年正是投产之年，投产后的第3 年达产，完全达产后COF 柔性封装基板产能增幅375%，COF 芯片封装体产能增幅432%。

　　● 预计今年下半年开始释放产能，万事俱备只欠东风。厂房和设备：目前公司募投项目中厂房建设已经全部完成，部分生产设备仍处于安装、调试阶段。人员：部分生产人员正在招聘、培训过程中，松山湖基地已招有500~600 人（满员在2000 多人）。环保指标：生产COF 封装基板需要涉及到电镀环节和排污处理，而排污权是有政府指标的，目前公司已经获得4 倍于现有产能的指标。配套项目：2011 年年底，公司利用超募资金7089 万元和自筹资金7911 万元进行投资建设，该项目主要生产柔性封装基板材料，设计产能包括年产无胶封装基材15 万平方米；年产高TG 覆盖膜15 万平方米；年产COF 微粘膜15 万平方米，该项目进度与募投项目进度齐头并进。研报预计公司募投项目和超募项目在今年6 月份全部完成建设，在三季度释放产能，今年底能够开出30%的产能，公司即将进入业绩释放期。

　　● 在市场担心的产能消化上，研报认为公司一方面会努力会加大在松下、夏普等传统相机电脑等客户上的市场份额，另一方面公司也在积极开拓手机等消费电子领域里的新客户，分批投产也将有效缓冲产能扩张带来的销售压力。

　　科大讯飞 （002230）：移动互联网语音门户呼之欲出

　　来　　源：　安信证券

　　事件：公司与中国电信股份有限公司于2013年5月24日签订战略合作协议。双方建立战略合作关系，进一步推动讯飞智能语音技术与中国电信在移动互联网产品及客户服务、家庭宽带多媒体、爱音乐等业务的对接，提升中国电信移动互联网产品和服务的用户体验。

　　点评：

　　智能语音技术在运营商体系内应用有望提速。继中国联通 、中国移动之后，公司再度牵手中国电信，实现了与三大运营商的全面合作，将打消此前市场对于移 动入股公司后可能影响公司与其他两家运营商合作关系的疑虑。在所有行业中，运营商对于智能语音技术的需求最直接也最全面，它可以大幅提升呼叫中心、语音分 析、菜单导航等业务的工作效率。公司与运营商合作后，有望形成在运营商体系内的标准化解决方案，智能语音技术在运营商体系内应用有望提速。

　　运营商拥抱语音技术，开拓移动互联网时代新的增长点。移动互联网时代到来，拥有大量用户的三大运营商都希望通过移动互联网寻找新的盈利增长点，推出 迎合用户需求的产品是重中之重。“灵犀”推出后，用户数快速增长，证明了智能语音技术与移动互联网结合将产生巨大的应用市场。未来，中国电信也将在其产品 中融合公司的智能语音技术，并将它作为重要的卖点。

　　公司有望借助运营商的话语权抢占新兴市场先机。智能电视、无线音乐等新业务正在蓬勃发展，运营商在这些新业务中都具有举足轻重的话语权。通过与三大运营商的紧密合作，公司有望在这些新业务中抢占市场先机。

　　投资建议：与三大运营商合作后，公司相当于覆盖了全国近12亿移动电话用户，约3亿3G用户。公司在智能语音行业的龙头地位日益稳固，后续随着三大 运营商对于语音产品的推广力度不断加强，用户的使用习惯逐渐养成，公司作为移动互联网语音门户呼之欲出。分析师维持公司2013-2014年0.73和 1.21元的盈利预测，维持“买入-A”评级，上调目标价至50元。

　　环旭电子 ：增长与催化剂共存

　　研究机构：国金证券

　　投资逻辑

　　多元化经营，企业稳定增长：公司下游产品应用涉及消费电子、智能设备、汽车、工业等多个领域，多元化经营，且各主要领域内增长逻辑具有持续性，使得公司业绩增长的确定性相对较高，公司整体规模较大，ROE处于行业较好水平，彰显配置价值；

　　无线模组与SSD 是最大看点：1）无线模组受益于移动智能设备高景气，增长可期，加上公司积极寻求非苹果客户，公司已经切入Kindle Fire HD 平板产业链，中低端产品无线模块有望逐步实现模组化，进一步打开增长空间；2）13 年超极本渗透率有望出现大幅提升，带动SSD 出货量明显增加，尽管Intel 存在引进新的供应商的可能，即便假设情况出现，公司出货量依然可以保持40%以上增长；

　　智能穿戴式设备提升估值水平：Google Glass 的出现引爆市场对于智能设备预期，WiFi+Bluetooth 的无线模组或成为标准配置，公司在模组小尺寸方面的技术优势有助于提升公司切入新一代产品供应链，长期利好公司发展，由于该系列产品尚处于导入期，并不能贡献利润，预计受到GoogleGlass 发布等事件影响提升估值水平。

　　估值与投资建议

　　上调公司13-15 年EPS 预测为0.77 元， 0.92 元，1.11 元，分别同比增长22.82%，19.61%，20.06%，目前股价19.96 元，对应25.85x13PE，短期内回调的风险较大，维持“增持”评级，提示持续关注。

　　风险

　　股价回调；消费电子景气低于预期；客户拓展与出货量低于预期。

　　歌尔声学 （002241）：歌尔不仅有声学，有能力切入可穿戴终端和汽车电子

　　来　　源：　 瑞银证券

　　苹果订单:预计对2Q13业绩负面影响有限，对3Q13影响正面