遇浪则淘沙 成长逻辑主导大行情 需防范"踩踏"风险(3)

　　"黑色周四"来袭 A股失血83亿 需要防范"踩踏"风险

　　端午节长假后的首个交易日，沪深股市迎来“黑色星期四”，沪深主板大盘均呈现大幅跳空下跌的运行格局。在市场普跌的背景下，资金动向呈现出夺路而逃的特点，两市A股当日净流出资金达到83亿元。分析人士指出，在经济增长持续低迷的背景下，短期内资金流出的现象或仍将继续，而那些基金等主力资金前期扎堆持有的行业和股票阶段风险将较大。

　　83亿资金流出市场

　　在众多投资者寄希望于年线对大盘形成支撑之时，沪综指本周四却以跳空低开的方式宣告了“马其诺”防线的失守。昨日，沪深股市主板大盘明显跳空低开，且全天保持低迷运行的态势。截至收盘，沪综指报2148.36点，下跌2.83%；深成指收报8432.43点，跌幅为3.78%，两市上涨A股不足300只。

　　个股普跌的背后是资金的大面积流出。据数据，本周四沪市A股净流出资金49.68亿元，深市A股净流出资金33.29亿元，两市合计净流出资金82.97亿元。

　　对于昨日的大跌，分析人士认为原因有四：其一，新股发行改革征求意见稿在端午节前的最后一个交易日闭市后发布，这令市场对于IPO即将重启的预期明显提升；其二，假期公布的5月经济数据中，CPI、PPI同比增速明显低于市场预期，通缩阴影掠上投资者心头；其三，海外股市持续波动，亚洲主要股市在端午节休假期间表现不佳；其四，节前市场资金利率持续飙升，而节后资金吃紧的局面未见明显好转，比如3个月SHIBOR就继续保持上升势头。

　　尽管上述四点因素都给昨日市场带来了负面冲击，但对经济的悲观预期可能是主导因素。因为如果新股发行预期、流动性紧张和周边股市下跌是主导因素的话，那么估值严重高企的创业板股票应该成为昨日市场下跌的重灾区，但实际情况却恰恰相反。从具体资金动向看，创业板周四净流出资金量仅有4.57亿元，即便考虑到股本较小的因素，这一资金流出量也非常有限；与之相比，沪深300指数昨日资金净流出量为35.67亿元。可见，周四流出市场的资金主要来自大盘蓝筹股，而导致资金抛弃蓝筹股的最重要理由似乎只有对经济的悲观预期。

　　需要防范“踩踏”风险

　　除去风格板块的资金流向差异外，行业板块本周四在资金流出程度上也存在明显不同。