百点下跌后反弹已在眼前 节后二十股将爆发(8)

　　独一味:按未来一年4xPE收购2家医院

　　独一味 002219

　　研究机构：招商证券 分析师：李珊珊,徐列海,杨烨辉 撰写日期：2013-06-07

　　交易标的基本情况:1、资阳医院成立于2012年12月18日,注册资本为100万元,至4月30日净资产1588万元,2013年1-4月收入305.2万,净利润-6.5万。2、德阳医院成立于2010年12月7日,注册资本为50万元,至4月30日净资产363万元,2013年1-4月收入209万元,净利50.6万元。

　　股权转让协议锁定受益保证。1、甲方承诺:资阳医院自2013年6月1日起未来3年的净利润不低于600万元、650万元、700万元;德阳医院自2013年6月1日起未来3年的净利润不低于400万元、450万元、500万元,若无法实现该收益目标,其差额由甲方向资阳、德阳医院以现金方式进行补偿。本次股权转让的定价依据为北京中科华资产评估有限公司出具的《资产评估报告》,在评估基准日2013年4月30日企业持续经营前提下,采用收益法评估后的资阳医院、德阳医院100%股权对于公司所具有的投资价值。

　　医疗服务领域并购再下一城:我们认为按未来一年约4倍PE收购价格极具吸引力,继1月份收购肿瘤医院受益权后,公司在医疗服务领域又迈出实质一步。

　　未来甲方持有的蓬溪医院(2012年净利1502万元)也将被收购进入上市公司。

　　我们预计未来还会有医疗领域并购项目。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级:公司以中药为基础,继续加大在化药、医疗服务领域的布局,志在长远。公司中报预增175%~205%,预计2013~2015年EPS为0.40、0.73、1.08元,同比增133%、82%、49%,对应PE分别为44、24、16倍,维持“强烈推荐-A”投资评级。

　　风险提示:招标低于预期、产品销售低于预期。