券商评级：恐慌中寻价值洼地 26股惊现安全加仓点(7)

　　2012年底新桑塔纳上市,销量逐月走高;此外在斯柯达紧凑型SUV车型Yeti、斯柯达紧凑型轿车Rapid、两厢版新朗逸等新车带动下,2013年上海大众A级新车将贡献较多增量,上海大众2013年仍是量、利齐升的一年。2015年起上海大众还有中高档SUV及C级轿车投产,未来趋势向上。

　　2012年上海通用利润率下降,2013年上海通用别克新SUV昂科拉、君威君越及凯越的改款车将改善公司总体利润率;雪弗兰品牌高端比例上升,预计2013年公司盈利能力高于2012年。2015年双君换代值得期待。

　　我们认为上汽集团2013年净利润增幅高于2012年,总体处于景气度上升通道。维持公司业绩预测为2013年、2014年EPS2.14元/2.35元,目前估值偏低,维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示

　　1)全球车企竞相在华扩产,未来公司面临的市场竞争更为激烈;

　　2)自主品牌乘用车经营压力较大。