券商评级：2250点一线固若金汤 25股迎来捡钱机会(9)

　　神州泰岳:飞信中标金额低于预期

　　神州泰岳 300002 计算机行业

　　研究机构：高盛高华证券 分析师：李哲人 撰写日期：2013-06-05

　　最新消息

　　神州泰岳宣布了中移动飞信业务的中标结果。公司中标四个子项目中的三个,总价值为人民币4亿元(飞信业务基础服务子项目,2.8亿元;飞信业务同窗子项目,7,000万元;以及飞信业务公共服务子项目,5,000万元)。更外一个飞信业务无线产品子项目由中软国际(0354.HK,未覆盖)获得,中软国际已发布公告。

　　分析

　　总体而言,神州泰岳的中标结果远低于我们的预期,但我们仍预计其它因素将支撑神州泰岳的可持续增长。要点:1)人民币4亿元的中标总金额远低于原本计划的5.14亿元,这表明定价压力超过我们的预期。2)合同期为1年,在我们看来这可能引发市场对未来几年价格将进一步下跌的担忧。3)另一方面,我们认为飞信合同的签署证实了神州泰岳在平台中的地位。因此,如果未来中移动对飞信进行战略性投资,神州泰岳可从中受益。4)我们认为公司的IT运维管理、农信通等其它业务在未来几年中依然可以保持稳健增长,并推动2013/2014年利润增长20%以上。我们仍然预计神州泰岳将在2013年下半年签约1-2个海外项目,这正是公司移动互联业务蓝图的战略焦点所在。

　　潜在影响

　　我们对神州泰岳的每股盈利预测、目标价格和评级正在重估中,等待进一步详细信息。