猪肉价格回升 行业上市公司业绩从中获益(5)

　　维持“买入”评级。撇开屠宰加工销售环节,跨周期来看,2013年公司养殖板块的市场估值可达到125~150亿元(2012年底公司的能繁母猪数量在10万头左右,按单头能繁母猪提供20头肉猪/年、公司肉猪成本比行业平均水平低200元/头、行业均衡情形下的利润为50元/头、2013~2015年公司出栏量增速为50%、PEG0.5~0.6测算),目前的股价拥有50%的安全边际,是很好的中长期介入机会!

　　风险提示:猪价继续震荡、费用投入过大。