蓄势后仍有反弹空间 精选二十股介入正当时(12)

　　下游延展,云印刷空间广阔,5年后有望再造长荣。公司与台湾健豪合作“云印刷”向下游延伸。数字印刷是未来必然趋势,布局国内市场占据先发优势。未来采用BTB、BTC模式瞄准小批量印刷,市场空间广阔,仅京津地区名片制作市场20亿元。天津印刷产业园拟引印包企业落户,聚集效应利于云印刷开展。13年建设,最早14年初实现收入,盈利要下半年。预计子公司收入2013~2015分别可达0.5、1.5和3亿元,净利润率30%,5年后全部达产后破10亿元。

　　维持长期“买入”评级。“海外+新产品”双保障完成股权激励问题不大。预测13、14和15年EPS为1.30、1.60和2.00元,对应动态PE19、15、12倍。我们看好云印刷巨大市场空间,未来有望再造一个长荣,成为印刷及印刷设备领域伟大公司,维持长期“买入”评级。