煤炭业迎来大利好 12只股价值严重低估(3)

　　安源煤业1季报点评:业绩环比改善显著,但需求仍然偏弱

　　安源煤业 600397

　　研究机构：兴业证券 分析师：刘建刚 撰写日期：2013-04-24

　　事件:

　　安源煤业公布2013年一季报,收入40.7亿元,同比增长1%,环比下降19%;净利3963万元,同比下降69%,环比增长22%;EPS为0.08元;ROE为1.1%。

　　点评:

　　我们认为,安源煤业一季报业绩下滑主要是受煤价同比大跌影响,虽然环比改善,但需求仍然偏弱。基于安源煤业具备一定的内生增长性和较强的资产注入预期,维持“增持”评级。

　　具体分析如下:

　　一季度收入同比增长,环比下滑。一季度,安源煤业收入40.7亿元,同比微增1%,但环比2012年四季度下滑19%。因一季度煤价有所上涨,我们推断其收入下滑主要是产销量下降所致。

　　一季度煤价同比下跌,环比上涨。在2012年煤价高基数下,安源煤业所在的萍乡地区焦精煤车板价2013年一季度同比大跌7%,环比上涨4%。我们注意到焦精煤价格4月再度下跌,预计二季度焦精煤价格仍将偏弱。