消息称中央将讨论新一轮电力改革 概念股一览(4)

　　电力公司毛利率大幅修复：2013年一季度，29家电力公司实现归属于母公司所有者净利润同比上升278.7%，主要原因在于煤炭均价下降，由于电量增速放缓，收入方面仅小幅提升。从2013年一季度经营数据来看，销售毛利率和净资产收益率已经略超过2007年的水平，由于杠杆增加的原因，销售净利率略低于2005年-2006年的水平。总体来说，电力公司盈利能力已经得到大幅修复，目前回升至正常水平。

　　维持"领先大市-A"投资评级：从盈利方面来看，2013年火电企业将受益于煤炭均价的下降，盈利大幅提升，从估值角度来看，目前电力行业PB/大盘PB小于1，具有较强的安全边际。在目前这种经济和市场双弱的背景下，我们认为安全边际较高，盈利大幅提升的电力行业获得超额收益的可能性较大，维持行业"领先大市-A"投资评级。

　　重点推荐公司：(1)水电装机容量快速增长并受益于特高压外送的水电企业，如国投电力、川投能源等，同时看好长江电力的长期发展前景；(2)利用小时有保证的区域发电公司，内蒙华电、皖能电力和全国性发电公司华电国际、国电电力更有竞争优势；(3)受益于新疆经济的快速发展、成长性高的天富热电值得重点关注。

　　风险提示：煤炭价格下降幅度低于预期；利用小时下降幅度高于预期；电价下调等；