IMF：社会融资过快积累潜藏风险 已难拉动GDP

　　中国银行业资产四年翻番

　　“从2008~2012年，中国银行业资产增量占美国银行业资产存量60%。”昨日，IMF高级经济学家Kevin Cheng在人民大学举行的IMF《地区经济展望》发布会上表示。

　　在回答《第一财经日报》记者提问时，Kevin Cheng 表示：“上述数据是IMF地区经济展望工作组中中国团队仅仅计算的中国银行业的表内资产，如果将表外资产计算入内的话，数字当然会更大。”

　　另外，在报告中，IMF特别提到中国社会融资总量在过去几年的快速扩张已经对中国经济的长期可持续发展造成潜在威胁。

　　中国银行业资产规模138万亿元

　　出席此次发布会的中国农业银行首席经济经济学家向松祚对本报记者表示，这些资产主要分三大块，新增信贷资产、银行购买的债券、央票等工具以及银行存款准备金。

　　根据银监会公布的数据，截至2013年一季度末，中国银行业资产规模为138万亿元，2012年底为131万亿元，而2008年底资产规模不足62.4万亿元，四年增幅约为70万亿元；而根据美联储公布的数据，2012年底，美国银行业资产为13万亿美元，折合人民币83万亿元。

　　不过从存量来看，截至2013年一季度末，中国银行业资产规模为138万亿元，是2012年GDP总量的260%；而美国一季度末银行资产存量规模为135万亿美元，是GDP总量的80%。

　　新增贷款贡献一半增量

　　根据银监会数据，中国银行资产增量中占比最高的是新增贷款，根据每年的新增贷款增量，四年中中国银行业新增贷款规模大概是35万亿元；其二便是银行放在央行的存款准备金，目前中国执行的存款准备金率对大型银行和普通银行大概分别为19%和17%，根据存款基数计算，我国银行业放置在央行的储备金规模大概为13万亿元；两项合计为50万亿元左右；剩下的主要是银行持有的各类债券和短融产品。

　　中国的商业银行是中国债券的最大持有者，从2008年~2012年的债券存量增幅来看，根据中国债券信息网的统计，2008年12月底中国债券市场存量为15万亿元人民币，2012年底，中国债券市场存量为23.7万亿元，增幅为超过8万亿。

　　“中国债市的增量绝大部分是通过银行间市场进行交易的，另外的短融等资本工具是在上海清算，没有计入中债等的统计，但中国债券市场从托管来看，95%在中央结算公司，短融相对规模较小，而且滚动发行，存量比较有限。”一位熟悉银行间市场的人士对本报记者表示。

　　社会融资过快积累

　　IMF特别提到中国社会融资总量在过去几年的快速扩张已经对中国经济的长期可持续发展造成潜在威胁，而且现在过快扩张的融资总量对于拉动GDP增长效果已经不再显著。

　　IMF报告显示，中国的信贷缺口(credit gap)为1%左右，但产出缺口为-5%，也就是说中国的GDP增速仍然存在上行空间，而信贷规模超过了潜在信贷需求。“信贷缺口为正，而产出缺口为负在一定程度上可以认为是中国很多信贷资金并没有真正进入实体经济，而是催生了资产泡沫。”人民大学一位金融系教授向本报记者补充道。