大摩李锋：需关注产能过剩行业的债券信用风险

　　中诚信托30亿矿产信托兑付大限将至，从金额、处理难度、影响范围还是各方利益博弈的复杂程度而言，无疑是信托业近几年内爆发的“头号重案”。如果真的出现违约，将彻底打破信托不败的神话。

　　摩根士丹利华鑫基金固定收益投资部李锋认为，在经济增速预期放缓，宏观调控政策以及利率市场化加速导致资金成本逐渐升高的情况下，需警惕过高的资金成本不断传导到实体经济，引发企业盈利能力下降和经营性现金流质量恶化，部分财务状况不佳的企业容易出现经营困难，甚至引发违约、倒闭等信用风险事件。

　　李锋指出，在目前市场情况下，虽然市场形势不容乐观，但投资者也不必灰心丧气，毕竟现在无风险收益率已达较高水平，信用债收益率也已创出近几年新高，对于追求稳定收益的机构投资者来说，可能存在相当理想的配置机会。

　　“另一方面，也需要密切关注产能过剩风险依然突出的行业、规模扩张过快且产能未能顺利转化为企业盈利、资产负债率过高及财务负担较重的债券信用风险。”李锋说。