农业信息化推进 精选相关产业十股以供参考(4)

　　同方国芯:受益金融IC卡国产化

　　同方国芯 002049

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：孙金钜,王稹 撰写日期：2013-05-03

　　给予“增持”评级,目标价35.2元。根据金融IC卡推进速度和国产化进程加快的判断,我们认为公司是金融IC卡国产化的最大受益者,预计公司2013-2015年销售收入分别为10.49亿、13.66亿、18.76亿元,净利润分别为2.89亿、4.18亿、5.64亿元,对应EPS分别为0.97元、1.41元、1.90元。

　　金融IC卡发卡加速,今年数量有望同比翻番。央行要求各主要商业银行2013年新增金融IC卡占所有新增发卡量比重要达到30%,占比要求比2012年提高一倍,我们估计商业银行在指导线的大棒下发卡速度会明显加快,预计2013、2014和2015年的金融IC卡发卡量数量在2.0亿、3.1亿和4.8亿张左右,2013年IC卡发卡量同比去年翻番。

　　金融IC卡芯片国产化需求迫切。相较央行的PBOC规范性标准(EMV标准是一个框架型标准,Visa、MasterCard等国际银行卡组织均有各自的应用标准),国内在2011年以前还没有安全性标准(国际为CC标准)与之相配套,这导致国产IC卡芯片厂商基本没有话语权和发展空间。从整个金融IC卡的生产环节看,芯片是最核心部件,我们认为从国家金融安全和产业升级考虑,金融IC卡将会与身份证一样,从芯片设计到制造加工都交由国内企业进行,实现全部国产化。中国银行卡检测中心于2012年初正式对外提供银联芯片卡集成电路安全测试服务,金融IC卡芯片国产化已为时不远。

　　公司是金融IC卡芯片国产化的最大受益者。同方国芯在金融IC卡主要评价参数(安全性、性能等)上较国内竞争对手领先,而在成本上相比国际竞争对手有优势。目前全资子公司同方微电子送检的一款THD86双界面CPU卡芯片产品已通过银检中心检测,成为首款通过安全检测的双界面CPU卡芯片。我们预计不久公司就将拿到银联发放的安全证书,开始小批量出售金融IC卡芯片,以同方国芯为首的金融IC卡芯片进口替代过程在2013年就会有一定体现。

　　催化剂:银联安全证书发放、公司与商业银行合作开始金融IC卡的小批量试用。