旅游法促旅游业消费提升空间 精选八股受益(7)

　　三特索道:一季报符合预期,融资加速项目开发

　　三特索道 002159

　　研究机构：长江证券 分析师：赵蓓 撰写日期：2013-04-27

　　事件描述

　　2013年4月26日三特索道发布一季报,报告期内公司共实现营业收入约5054万元,同比增长17.57%,扣非后归属上市公司净利润亏损约3346万元,同比下滑3.95%。

　　2013年4月26日三特索道发布董事会公告,公司将引入特定投资人信达新兴财富(北京)资产管理有限公司对全资子公司武汉三特置业有限公司增资2.2亿元,使其注册资本从22119.36万元增加到44119.36万元。

　　事件评论

　　公司一季度经营情况尚处平稳,我们预计,公司营收小幅上涨而盈利微降的主要原因是,受到人工成本、费用支出等不利因素影响。由于一季度为旅游行业淡季,根据往年经营数据分析,公司一季度经营常态化亏损,预计随着二季度旅游行情回暖以及三季度旺季的刺激,业绩将逐步提升。

　　2013年公司会延续2012年业绩短期难以释放的局面。华山索道项目受到景区二索开业分流游客以及利润分成按协议下滑20%影响;海南猴岛项目道路交通施工,尤其是旅行社客源受到较大冲击;崇阳隽水河项目开业时间较短,尚处培育阶段,预计亏损;咸丰坪坝营项目继续收到恩黔高速施工影响,预计今年亏损将有所加大。

　　公司子公司武汉置业引入特定投资人,是继2月26日董事会通过非公开发行股票议案后的又一项融资举措,若两项融资计划得以实施,将总共融资620320万元,可满足公司最少两年的项目开发资金需求,因公司财务费用已远大于扣非后归属上市公司净利润,若考虑偿还部分银行贷款,短期可有效减少公司财务费用,提升公司业绩。

　　长资短用,回购条款进一步印证公司对投资平旗下旅游项目前景的良好预期,同时在资金使用的三年内不影响当期损益,将财务费用的影响推迟到至少三年以后。