2013券商创新大会5月8日召开 8股节后节后爆发(8)

　　经纪业务收入增幅超出行业:公司1季度经纪业务收入为2.3亿元,同比增长38%,而同期行业股票交易量同比增长26%,公司经纪业务收入的增幅超出行业平均水平,结合其佣金率处于行业内较低水平,我们认为可能是公司的市场份额有所提高,这个现象的持续程度需紧密跟踪。

　　投行业务收入大幅增长:1季度公司实现承销业务收入0.93亿元,同比增长466%,主要是债券承销规模增加所致。1季度公司债券承销金额为99亿元,市场份额0.89%,排名行业第12位。不过投行业务收入占公司营收的比例仍然较小,1季度为11%。

　　投资收入有所提升:1季度公司实现投资业务收入2.7亿元(投资收益+公允价值变动),同比增长23%,投资收入在营业收入中的占比保持去年同期的33%不变。1季度多数券商的投资业务均实现较大幅度增长,而兴业证券的增幅相对偏小。

　　维持公司增持-A的投资评级:公司存在因增发而带来的事件驱动因素,维持公司增持-A的投资评级和15元的目标价。

　　风险提示:投资环境大幅变化。