“五一”将至 掘金餐饮旅游4只股(2)

　　峨眉山A:地震影响q2客流,全面影响有限

　　峨眉山A 000888

　　研究机构：招商证券 分析师：朱卫华 撰写日期：2013-04-23

　　事件:

　　1.四川雅安发生7.0级地震。四川及周边的重庆、甘肃、陕西、贵州、云南等省市都有明显震感。截至22日7时,已有188人遇难。

　　2.公司发布公告,地震发生后,公司立即采取了安全应急措施,并对下属索道、酒店、水电及其他经营设施进行了排查,本次地震未对公司生产经营造成影响,也没有游客伤亡事件发生。目前,公司索道、酒店及其他经营设施运营正常,到达景区的交通畅通,景区旅游环境安全、旅游秩序良好。

　　评论:

　　1.地震并没有对峨眉山造成直接影响

　　峨眉山距离震中芦山县直线距离80多公里,地震当天有明显震感,但对公司经营没有造成影响,也没有受到直接破坏,周边城市达到景区的交通均未受到影响。但游客受到心理因素的影响,短期内(5-6月)赴峨眉旅游的人数会减少。从历史经验看,景区在灾害过后复苏快,下半年有望出现快速恢复的补偿性增长。

　　2.部分旅行团已出现退订与取消

　　我们从ctrip和途牛了解到,虽然目前有部分客人已经退订四川线路,但该产品仍在正常收客与出团。上海、贵州、广东等地区有部分旅行社暂时取消了四川旅游线路。由于雅安不是四川省主要旅游城市,也不在旅游线路的主要节点上,省内主要旅游景区受影响较小。虽然短期内四川旅游业将受影响,但我们认为影响有限且会快速恢复。四川省作为传统的旅游大省,旅游资源丰富,仍然看好四川省旅游业的长期发展前景。

　　3.二季度客流下滑,对全年影响有限

　　二季度是四川的旅游旺季,加之五一和端午小长假的出行高峰,短期内大量旅游需求受到压抑,峨眉山作为四川旅游线路的重要节点必然受到影响,二季度游客量将会出现下滑,中报业绩中将会显现。预计下半年地震带来的负面影响可以消除,在暑期游带动下,景区将迅速恢复接待,全年来看地震影响有限。

　　4.下调评级为“审慎推荐-A”

　　地震影响会带来二季度游客量的下滑,峨眉山客流水平尤其是二季度将低于预期,但对全年影响有限。谨慎起见,我们下调评级至“审慎推荐-A”,略微下调盈利预测,13-15年EPS由原来0.97、1.16、1.34元的调整为0.90、1.07、1.24元。地震的影响是一次性的,公司资源优质,基本面仍然向好,建议投资者近期密切关注股价变动,逢低吸纳。