反弹来临寻上涨最猛股 24只优质低价股大胆加仓望翻番(3)

　　福建水泥:业绩符合预期,投资收益带来盈利,产能稳步增加

　　福建水泥 600802

　　研究机构：申银万国证券 分析师：王丝语,张圣贤 撰写日期：2013-03-19

　　2012年净利0.29亿,折合EPS0.07元,基本符合预期。2012年公司实现营业收入16.2亿元,同比下降13.7%,实现归属母公司净利润0.29亿元,折合EPS0.07元,与公司业绩预告基本一致。其中,4季度公司实现营业收入4.7亿元,同比下降6.2%,环比上涨4.4%,实现归属母公司净利润亏损2.1亿元,折合EPS0.55元。4季度公司主营业务毛利率为15.5%,同比上升1%,环比上升14%。

　　水泥价格大幅下跌致主业亏损,投资收益贡献EPS约0.64元。2012年公司水泥熟料销量为538万吨,同比增加约34万吨。价格方面,2012年受需求放缓及华东地区产能大幅增加的影响,福建地区水泥价格大幅下滑,因此公司前3季度亏损0.84亿元。2012年福州地区P·O42.5含税均价为387元/吨,同比分别下降83元/吨。预计公司水泥熟料平均售价为301元/吨,同比下滑近72元/吨。由于2012年煤炭价格大幅下跌,加上公司技术改进,吨成本较2011年下降13元至276元。预计公司2012年吨毛利为25元,同比下降59元。公司于2012年4季度出售所持兴业银行股权,获得税前投资收益约2.46亿元,折合EPS约0.64元。