八部门发布宽带中国行动实施意见 12股叩开上涨之门(4)

　　根据行业调研情况反馈，从去年开始厂商大打价格战情况已经消失，厂商报价趋于理性。从目前厂商报价情况来看，价格比上一次集采下降幅度基本控制在5%以内，由于成本下降幅度要大于价格下降幅度，因此毛利率水平有提升的。从目前竞争态势来看，华为中兴不再采取激进的策略，更加注重效益，这给烽火留下一定的市场空间。根据各厂商中国移动OTN集采报价来看，我们预计烽火通信市场份额可能超市场预期，达到20%以上。

　　投资建议

　　综上所述，我们调整烽火通信2012-2013 年EPS 分别为1.05 元、1.31 元，维持“买入”评级，给予13 年20 倍，目标价26.2 元。考虑到烽火从底部上涨约38%，短期有调整压力，待股价调整将会带来更好的介入机会。