机构强推买入 6股极度低估周一布局(4)

　　通策医疗(600763):2012年业绩稳健增长,长期成长值得期待

　　2012年业绩:2012实现营收3.8亿元(YOY+20%),实现净利润0.91亿元(YOY+30%),每股收益0.57元,略低于预期5%。综合毛利率水准降低1.0个百分点,销售费用率稳定,管理费用率降低1.7个百分点,财务费用率降低0.7个百分点,使净利润率提高2个百分点。

　　2012年4Q实现营收0.94亿元(YOY+12%),实现净利润0.15亿元(YOY+17%),每股收益0.095元

　　标杆杭州口腔医院保持稳健增长:杭州口腔医院是公司主要收入来源,也是“中心医院+分院"的经营模式的标杆医院。2012年杭州口腔医院营业收入、净利润分别为2.92亿元和8254万元,同比分别增长15.43%、16.82%。

　　搬迁扩张后的宁波口腔未来可期:宁波口腔为公司第二大盈利单元,是公司将要打造的下一个“杭口医院”,将重点布局和培养。2012年宁波口腔医院营业收入、净利润分别为4064万元和623万元,同比分别增长34.11%、11.55%。2012年年底完成搬迁,由原来的1800平米的面积扩大至6000平米,牙椅数将45张将扩增到100张左右,诊疗接待能力得到提高,看好宁波的发展扩张能力。

　　多家医院逐渐步入良性轨道:医疗服务行业一般需要2-4年的市场培育期后进入正常盈利期,沧州、黄石、衢州,昆明医院已逐步完成市场培育后进入收获期,为公司业绩增长打下基础。2012年沧州口腔医院营业收入、净利润分别为1100万元和248万元,同比分别增长22.13%、52.39%;黄石现代口腔医院营业收入、净利润分别为623万元和161万元,同比分别增长21.65%、48.76%;衢州口腔医院营业收入、净利润分别为706万元,利润103万元,同比分别增长34.67%、190.79%。

　　进军辅助生殖市场,利润新看点:2011年公司与昆明市妇幼保健院合作建立生殖中心;2012年5月通策与波恩公司(波恩创始人2010年获得诺贝尔医学奖,被誉为“试管婴儿”之父)签订战略合作协议,计画在国内率先成立两个辅助生殖中心。公司将充分利用波恩公司的技术优势,打造“旗帜”中心,并积极建设昆明辅助生殖中心。基于辅助生殖市场的广阔空间,以及相对较高的牌照申请进入门槛,辅助生殖业务将是公司未来新的利润增长点。