A股是价值洼地：可选消费品待挖掘(2)

　　沈俊凡：今年由于避险需求下降，黄金的需求受到非常大的冲击。VIX波动指数已经跌破了过去三年来的大平台，显然市场情绪在转好，这会引起黄金避险需求的降温。导致资金从黄金中撤出。所以我们认为对于黄金投资者来讲，如果手里面有持仓的话，今年建议逢高卖出，然后建议转为股票型的资产。

　　《财商》：你认为股票相对债券更有投资价值，是否意味着建议减仓债券？

　　沈俊凡：债券今年我们的建议是低配，它相对股票来讲，超出股票表现的可能性会更低一些。

　　但作为固定收益类配置的首选，我们的选择和去年有所不同。去年我们认为整个债券资产里面看好的是高收益债券，今年我们看好的是亚洲本币债券，它的收益不仅会来自于债券本身价格的上涨，还会来自于亚洲货币上升。债券在整个投资组合的作用还是非常大的，既能降低整个资产的波动性，又能保证投资组合净值较为平稳。所以在整个债券资产的配置中，它的配置作用和黄金也有点像，它超出股票表现的可能性不大，但它在资产配置组合的作用又非常大。