美媒炒作加剧半岛凶险局势 军工股“疯”头正劲(11)

　　哈飞股份:订单充足保障业绩将成直升机专业化平台

　　哈飞股份 600038

　　研究机构：招商证券 分析师：刘杰,刘荣 撰写日期：2013-04-02

　　投资建议.

　　给予“审慎推荐-A”投资评级:公司于2012年底签订的13.4亿元的大订单将于2014年中期前交付,假设该订单在13年和14年分两年确认收入,预计公司13-15年EPS分别为0.44、0.58、0.68元,对应PE为56、43、36倍。如果公司资产重组顺利获得证监会的核准,假设拟注入资产2013年实现净利润约1.2亿元,按照公司增发约2.58股后总股本5.95亿股摊薄计算,则公司13-15年备考EPS为0.45、0.56、0.65元,对应2013年摊薄市盈率为55倍。公司是中航工业直升机板块的专业化上市平台,目前订单充足,未来业绩基本锁定,首次给予审慎推荐评级。催化剂因素:国家低空开放政策的出台、资产重组、军工板块的事件性刺激。

　　风险提示.

　　公司资产重组尚需得到证监会核准、低空开放进程缓慢。