券商评级：震荡调整尾声 23股买入信号强烈(7)

　　四方达:下游乏力阻滞短期增长,募投项目提供较大空间

　　四方达 300179 非金属类建材业

　　研究机构：第一创业证券 分析师：张文丰 撰写日期：2013-03-08

　　继续看好所处行业的长期发展空间.

　　我们认为,公司所处的复合超硬材料处于超硬材料产业链中盈利能力和技术壁垒最高端,且存在着进一步替代硬质合金工具市场份额的空间,特别是高端市场依然主要被国外企业控制,进口替代的市场份额较大。整体来看,公司处于国内该细分市场龙头地位,下游市场的发展以及替代加速都给予了企业较大成长空间。

　　首次关注,给予“审慎推荐”的投资评级.

　　我们预计,公司2013-2015 年EPS 分别为0.34 元、0.47 元和0.65 元,对应PE 分别为41.6 倍、30.5 倍和21.8 倍。随着公司高端市场的逐步开拓,募投产能将进一步释放业绩,成长性较好,但短期估值略高,首次关注给予公司“审慎推荐”的投资评级。