4G牌照发放年内有望破题 中国无线设施开支新周期启动(3)

　　招商证券（600999）：中国移动开启4G试商用

　　通信行业一周谈:中国移动开启4G试商用

　　中国移动浙江公司2月2号对外宣布，在杭州、温州推出4G业务全面试商用，同时在宁波启动4G体验活动，标志着国内4G时代的开启。按照计划，中移动LTE网络今年将覆盖超过100个城市。4G的大规模建设将给通信行业带来系统性机会，网络规划、射频器件、主设备、网络优化、传输设备、IT支撑等子行业都将受益。

　　中国移动开启4G试商用。移动浙江公司宣布，在杭州、温州推出4G业务全面试商用，同时在宁波启动4G体验活动，标志着国内4G时代的开启。此次试商用采用的终端是CPE及MiFi，将TD-LTE信号转换为WiFi信号，我们预计TD-LTE上网卡和TD-LTE手机将在下半年达到初步商用条件。按照3G时代的经验，从试商用到发牌的时间不会超过一年，由此看来4G牌照很可能在下半年发放。

　　中移动扩大TD6.2期建设规模。根据原定计划，TD6.2期将建设6.7万个左右的基站，目前可能扩大到8.4万~10万个基站。我们认为TD-SCDMA的扩大规模建设将为TD-LTE打下基础，未来采用升级方式建设LTE网络的比例会进一步提升，此外还将有助于中国移动在获发4G牌照之后迅速升级至TD-LTE网络。爱立信Q4净亏损63亿瑞典克朗（10亿美元）。亏损主要因为意法-爱立信非现金减记80亿瑞典克朗等原因，剔除此影响，爱立信Q4运营利润为48亿瑞典克朗，同比增长17％。此外，爱立信Q4实现营收669亿瑞典克朗，同比增长5％，环比增长23％，主要得益于北美市场的强劲需求。

　　维持行业“推荐”评级。建议关注卓翼科技（002369）、邦讯技术（300312）；此外推荐估值不贵、业绩确定的天源迪科（300047）、数码视讯（300079）、星网锐捷（002396），受益LTE传输设备投资增长的烽火通信（600498），无线工程受益新增基站的宜通世纪（300310）等。

　　风险提示:宏观经济复苏程度低于预期，运营商投资低于预期，政策推进低于预期，行业竞争加剧引起行业利润率下降，国际市场格局变动，解禁风险