农药再度进入上升通道 10概念股极度低估(9)

　　胜利股份(000407)(000407)：估值不变强烈推荐

　　欢乐滨海城住宅商业土地8月28日出让价为365万元/亩。市场认为公司7月底被收储三宗欢乐滨海城首期启动片区用地28.8万平米土地补偿低于预期。实际情况是，被收储的三宗地占地面积28.8万平米，国有建设用地，评估备案地价8.18亿元，土地单价2842元/平米(189万/亩)。因该地块53.3%为绿化、道路和配套用地(欢乐滨海城的配套基本都在这次收储的地块中)，住宅与商业用地仅13.45万平米，绿化、道路和配套用地拉低了总评估地价，若剔除配套用地，住宅与商业用地评估地价应不低于300万元/亩。8月28日出让价为365万元/亩，见下表。此外，目前青岛四方区滨海住宅售价万元左右，由此来看我们5月26日的报告《胜利股份-青岛“拥湾发展”提升4677亩填海用地价值》对胜利股份所拥有的土地价值的评估是合理和具有前瞻性的。

　　胜通海岸置业7月份土地被收储后确立了欢乐滨海城剩余土地166万平米土地为为国有建设用地，这一重大突破正是我们看好公司价值的理由所在。很据有关文件规定，对上述土地青岛土地管理部门将按不同时点土地价值评估地价的90%陆续收回，公司将根据对通海岸置业29.5%的权益取得相应的补偿。

　　维持RNAV11.2-13.4元估值不变，目前股价折价65%-78%交易，09-10年EPS0.47，0.75元，维持强烈推荐。(中投证券李少明)