农药再度进入上升通道 10概念股极度低估(3)

　　利尔化学(002258)：募投项目明年投放静待农药行业复苏

　　近期我们调研了利尔化学，我们预计农药行业2011年景气向上，利尔化学募投项目将在2011年集中投放，作为国内吡啶类农药龙头企业，公司将充分受益于农药行业的景气复苏。除此之外，公司拟以现金收购江苏快达农化，如成功收购后，将给公司的发展带来新的驱动，公司产品结构(农药品种)、业务结构(原药/制剂)将显著改善，江苏快达具备的渠道、区域优势也将进一步提升公司的竞争力。

　　我们预计利尔化学2010-2012年EPS分别为0.41元、0.53元、0.77元，目前公司2010-2012动态PE分别为44倍、35倍、24倍；上述盈利预测未考虑江苏快达可能的业绩贡献，若成功收购江苏快达后，公司EPS将增厚0.12元左右，收购成功后带来的协同效应将进一步提升公司业绩。我们首次给予公司“增持”评级，6个月目标价20元。(海通证券(600837)曹小飞)