今日最具爆发力六大牛股(6)

　　大华股份：高清前端放量 持续高成长可期

　　招商证券2月28日发布大华股份(002236)的研究报告称，公司公布了2012年业绩快报,全年实现销售收入35.3亿元,同比增长60%,净利润7亿元,同比增长85%,对应1.25元EPS。

　　公司业绩处于三季报预测60-100%区间中上限,好于市场预期,与分析师前期预测一致。公司四季单季收入和净利润同比增长80%和85%,营业利润率环比提升5个点至20%,一方面是高清化带来产品毛利率继续提升,另一方面,公司Q4费用率也得到有效控制。最后,凭借地方政府税收优惠与软件退税的落实,12年公司全年实际税率7.2%,低于11年的9.1%。

　　13年行业景气将优于去年,智慧城市建设加速：1)今年1月由住建部公布的90个智慧城市试点名单中,包括地市37个,区(县)50个,将在未来3-5年开启对智慧城市的建设。未来政府不但不会减少安防的投资,反而会更加重视,政府安防投入仍将持续;2)海外方面如印度、巴西等新兴市场对低端安防设备需求极大,正在快速走量,而像欧美、俄罗斯等成熟市场对我国自主品牌的安防产品认可度也在不断提升,目前国内已经有部分企业涉足海外品牌的ODM,或者进入海外分销商的供应链。未来看安防行业将迎来产业转移的大机遇。

　　去年是高清发展的元年,但上半年出货中还有一些模拟产品,下半年起政府及行业需求迅速转向130万、200万IPC的主流配臵,前端的网络化同时带动后端NVR需求的提升,ASP和毛利率都有显著的提升。分析师预计今年是高清化真正起量的一年,需求与技术成熟度都要优于去年。公司12年前后端比不到1,即使达到海康当前的比例也仍有不小空间,高清前端放量仍是13年主线。未来公司主要拓展产品的智能化方向,并针对特定行业如智能交通做专门的系统集成解决方案。