证监会再拓券商融资渠道 10股享利好(3)

　　广发证券:机制驱动,创新加速

　　广发证券 000776

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：梁静,崔晓雁 撰写日期：2013-01-04

　　有别于市场的逻辑:创新能力决定券商成长空间。有别于市场以“业绩弹性”为基准的投资逻辑,我们认为,目前证券业创新空间完全打开,创新将驱动行业步入盈利模式和业绩拐点。率先从创新能力及业务的角度系统梳理广发证券发展前景。

　　广发证券市场化机制灵活,将成为行业创新的最大受益者之一。广发是市场化竞争中成长起来的券商的典型代表,在2011年监管歧视消除之后,创新业务净利润由2009年的1.1亿元增长到2011年的2.9亿元,增速162%、在上市大券商中仅落后于中信,收入贡献度也由2.3%提升到14%。我们预计,在创新驱动下,公司未来2年,公司业绩的复合增速将有望达到40%,领先于行业。