周二机构一致最看好十大金股(10)

　　隆平高科深度报告:长期看好的种业战略标的

　　隆平高科 000998 农林牧渔类行业

　　研究机构：长江证券 分析师：陈志坚 撰写日期：2013-02-18

　　报告要点

　　在种业去库存的背景下,我们推荐隆平高科主要是基于三个确定性预期:一、公司是12年业绩最为确定的种业公司,同比增长35~40%是大概率事件,主要子公司方面,湖南隆平2012年利润贡献同比增长约30%,安徽隆平同比增长约40%,亚华种业同比增长约100%;二、基于公司优质品种的持续放量和后续品种的持续跟进,2012~2014年公司扣非后利润年均复合增长率预计约30%;三、种业新政的改革效应在2014年有望开始体现,种业龙头或逐步取代小公司退出的市场份额。

　　变革拉开帷幕,关注育繁推一体化种企

　　国家扶持种业兼并重组短期难以一蹴而就,有别于大众观点,我们认为市场化或是最有效的提高行业门槛的方法。市场化的起点在于一系列的改革,我们主要分科研体系变革和审定体系改革两个层面来探讨行业变革对于大型育繁推一体化种业企业的利好。科研体系改革从源头规范市场,隆平高科作为种业龙头,理所当然是最大受益者,长期而言具备较好的成长性。

　　背靠杂交水稻中心,具备潜在持续品种流

　　在水稻种业研究中,湖南杂交水稻研究中心的综合研发实力位列国内首位。公司与杂交水稻中心于2011年11月签订《全面合作协议书》,合作最核心内容是公司每年支付一千万元予杂交水稻中心,而后者的全部成果由公司独享经营和开发权。该项协议具有排他性,从而有效保障了公司的品种独占性。

　　销售优势:专业营销体系已然建立