银行股操纵市场之辩：独奏难言阴谋论 未到恐惧时(2)

　　银行股是否已到恐惧时？

　　银行股的此轮上涨中，最为市场津津乐道的莫过于“QFII成功抄底”和“史玉柱被评新一代股神”。二者均在银行股遭遇市场摈弃之时慧眼识良驹，至今的投资收益足以秒杀不少机构，备受粉丝追捧。

　　时至今日，银行股的超预期上涨已令不少浮盈丰厚的投资者萌生退意，据巨灵财经统计，周四金融行业净流出资金高达63.04亿元。

　　不过，就在不少投资者获利出逃的前夕，QFII再度加仓，“恐惧与贪婪”的游戏再次上演。

　　大宗交易数据显示，2月6日，海通国际部借道大宗平台自东方证券东方资财手中买入民生银行、兴业银行(601166)、工商银行、光大银行(601818)、建设银行、交通银行、浦发银行(600000)、招商银行(600036)和农业银行等9只银行股，成交金额达9318万元。实际上，自今年年初以来，海通国际部便不断加仓银行股，共涉及11只股票，成交总额达4.12亿元。

　　“如果说之前QFII买入银行股是因为其估值偏低、经济复苏格局确立，那么现在这个时候再介入，很难说还是因为同样的逻辑。”有市场人士说。

　　中国证券报记者采访多位投资人士发现，对于银行股后市，大家的看法已出现分歧。

　　资深投资人士胡斌表示，虽然当前基金在银行股上配置的仓位已达到高位，但相对银行股的市场权重来看，仍然有上升空间，后市仍然值得看好。

　　星石投资首席策略师杨玲认为，春节后，银行股的上升动能将有所减弱，在估值中枢普遍上行的背景下，业绩高弹性的其他周期股将迎来更多的表现空间。

　　前述资深策略分析师认为，银行股的行情是估值修复动力以及政策预期、经济复苏推动的，目前估值修复动力已有所消耗，未来银行股的走势还要看政策面和经济面是否符合预期。此外，还需要观察通货膨胀对于流动性的影响。

　　银行股遭遇高位剧震 市值单日剧减1266亿元

　　2月7日，A股市场形势快速变幻，此前持续火爆的银行股遭遇高位剧震。其中，民生银行(600016)、浦发银行(600000)和平安银行(000001)日跌幅分别达5.98%、4.75%和4.62%，导致其市值大幅缩水。数据显示，2月7日银行板块总市值损失合计高达1266亿元，沦为同期A股市值蒸发最显著的板块。同时，银行股快速下跌，还进一步放大了银行股融资交易的波动幅度。

　　银行股遭遇高位剧震

　　2月6日，民生银行盘中创出11.91元的历史新高，同时，此前的2月4日农业银行也在盘中创出3.28元的历史新高，这从一个侧面突显了本轮银行股反弹的火爆场面。

　　不过，A股市场形势快速变幻，此前持续火爆的银行股顿时遭遇高位剧震。数据显示，2月7日，民生银行、浦发银行和平安银行日振幅分别高达7.78%、7.08%和6.86%，成为同期振幅居前的股票。

　　由于短线上涨后压力快速显现，2月7日民生银行盘中最大跌幅一度达到8.12%，收报11元，全日重挫5.98%，沦为当日表现最差的银行股。同时，浦发银行和平安银行日跌幅也分别达到4.75%和4.62%，仅次于民生银行。除银行股之外，其他上市银行股也无一例外地出现调整，连跌幅最小的招商银行(600036)，也最终下跌了1.60%。

　　随着银行股出现快速调整，市值缩水已是在所必然。数据显示，2月7日工商银行、农业银行和民生银行的A股总市值分别累计减少236.54亿元、176.43亿元和158.11亿元，成为同期市值减少最剧烈的银行股。如果将所有上市银行股考虑在内，可以发现2月7日银行板块总市值损失额合计高达1266亿元，沦为同期A股市值蒸发最显著的板块。

　　融资损益波动大

　　尽管2月7日银行股剧烈调整，但对本轮反弹以来银行总市值增长的影响却似乎相对有限。数据显示，即便经历2月7日的调整之后，1949点反弹以来银行板块A股总市值累计增长规模仍达到9676亿元。

　　同时，从大盘1949点反弹至2013年2月6日，按总市值加权法测算，银行板块累计涨幅高达27%。有如此厚实的累计涨幅作为基础，2月7日2.65%左右的跌幅对于银行板块来说，其实打击也并不算大。

　　然而，银行股的快速下跌，经过融资杠杆的放大，对融资交易者的回报造成了更大的损失。虽然2月7日银行股的调整对相关股票的打击相对有限，但对衍生品交易的影响则明显要大得多。