行业底部确认 稀土永磁重出江湖(2)

　　稀土行业专题周报-南方稀土整合版图:诸侯割据,各自为战

　　类别：行业研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：吴漪,范海波 日期：2013-01-30

　　南方稀土整合大盘点。目前全国稀土探矿证10张、采矿证67张,只有江西和福建拥有重稀土采矿证。江西赣州离子型稀土已探明储量约占全国40%,拥有采矿证45张,43张在赣稀集团手中;赣稀集团欲打造千亿级稀土产业,但赣州稀土层层归并的整合方式较为松散,下游深加工又较为薄弱,梦想离现实还有较大差距。福建离子型稀土已探明储量约占全国10%,拥有5张采矿证,3张在厦门钨业手中;厦门钨业的“福建模式”在业界获得了较高评价,福建计划将其培育为产值超过200亿元的稀土龙头企业。广东是我国稀土功能材料应用第一大省,2011年稀土产业产值500亿元;广东省政府和广晟公司打造广稀集团为稀土整合平台,后者持有广东的全部3张采矿证。广西离子型稀土约占全国10%,拥有1张采矿证,掌握在中铝控股的广西稀土手中;广西稀土资源勘探、开发的程度都很低,中铝要使广西的稀土形成产业化规模,还有很长的路要走。四川轻稀土探明储量250万吨,拥有7张采矿证,冕宁县牦牛坪矿床约占全省探明稀土总量的90%,品味1.07%~5.77%,证载矿石年产能75万吨;四川省正在筹备建立稀土集团,其中可能包括盛和稀土、江铜稀土等龙头企业。山东微山湖稀土矿探明稀土储量1270万吨REO,品位3.13%,证载矿石年产能3.96万吨;中国钢研集团投资20亿开发微山湖稀土矿。湖南重稀土保有量400吨,拥有1张采矿证,为五矿江华稀土所有;湖南省稀土集团组建方案已获得省政府批准,首期注册资本3亿元。

　　稀土行业上游一周动态:铽价格小幅反弹。上周稀土市场整体表现平淡。氧化铽和金属铽价格分别反弹6.49%和7.22%,其他品种无变化。节前下游补库接近尾声,贸易商无意继续炒作,多是观望后市。我们看淡本月稀土价格,看多3个月稀土价格。

　　稀土行业下游一周动态:钕铁硼价格略降。上周H35型烧结钕铁硼价格略降,稀土合金、荧光粉价格无变化。预计春节前成交持续萎靡,春节后下游企业会有所回暖。

　　行业投资策略:稀土行业围绕“整合+需求”主线挖掘。我们认为,前期停产保价和国家收储等利好政策带来的市场预期已经逐渐消散,要从行业整合的前景和需求端的变化进行挖掘。本期主题中我们盘点了南方稀土整合的现状和前景。目前各大稀土省份纷纷提出了以某集团为主体整合稀土产业的构想,各省级别的稀土产业的兼并重组高潮已经或将要来临。个股方面,建议持续关注受益于福建离子型稀土整合的厦门钨业和钕铁硼磁材龙头中科三环。